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银河期货聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告为2022年12月19日发布的银河期货聚烯烃周报，涵盖了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的产业链数据、价格走势、库存情况、利润变化及新增产能信息。报告指出，近期聚烯烃市场呈现震荡走势，主要受宏观因素影响，基本面矛盾不大，但短期价格偏空。

主要观点

1. PE市场分析

• 价格走势：PE价格震荡抬升，05合约周度上涨1.73%，华北现货周度上涨1.23%。
• 库存变化：上周PE去库存，总库存环比下降3.2万吨，其中两油去库2.2万吨，煤化工去库0.8万吨，贸易商累库0.1万吨，港口去库0.3万吨。
• 产量情况：11月国内PE产量211.57万吨，环比下降4.03%，累计同比增加6.62%。上周PE开工负荷率为81.17%，环比下降0.95个百分点。
• 进出口数据：10月PE进口量114万吨，环比下降6.1%，同比增加7.1%；出口量5.9万吨，环比增加21%，同比增加79.4%。11月PE进口量预计在122万吨附近。
• 利润情况：油制PE利润下降173元/吨至205元/吨，煤制利润上涨42元/吨至-244元/吨，进口利润下降150元/吨至194元/吨。
• 新增产能：2022年1月至2023年1月，国内PE新增产能主要集中在浙江、江苏、山东、海南等地，预计2023年3月将有更多产能投放。

2. PP市场分析

• 价格走势：PP价格震荡抬升，05合约周度上涨1.86%，华东现货周度上涨1.43%。
• 库存变化：上周PP去库存，总库存环比下降2.9万吨，其中两油去库0.9万吨，煤化工去库1.6万吨，贸易商去库0.3万吨，港口库存与上周持平。
• 产量情况：11月PP产量279万吨，环比下降3.2%，累计同比增加10%。上周PP开工负荷率为84.18%，环比上升1.63个百分点。
• 进出口数据：10月PP进口量42.73万吨，环比下降12.8%，同比增加13.7%；出口量5.2万吨，环比增加8.2%，同比下降9.4%。11月PP进口量预计在45.8万吨附近。
• 利润情况：油制PP利润下降123元/吨至-85元/吨，PDH利润上涨224元/吨至-450元/吨，煤制利润下降23元/吨至-309元/吨，进口利润上涨23元/吨至177元/吨。
• 新增产能：2022年1月至2023年1月，国内PP新增产能主要集中在浙江、江苏、黑龙江、天津等地，预计2023年3月将有更多产能投放。

关键信息

1. PE产业链

• 原油价格：布伦特现货价79.2美元，WTI主74.5美元，环比上涨。
• 石脑油价格：CFR日本641美元，FOB鹿特丹577美元，环比上涨。
• 甲醇价格：江苏出罐2635元，CFR中国273.5美元，甲醇主力2567元，环比上涨。
• 乙烯价格：CFR东北亚881美元，CFR东南亚921美元，环比微跌。
• PE价格：LLD CFR中国955美元，LD CFR中国1025美元，HD膜 CFR中国925美元，环比微涨。

2. PP产业链

• 原油价格：布伦特现货价79.16美元，WTI主74.5美元，环比上涨。
• 石脑油价格：CFR日本640.13美元，FOB鹿特丹582.25美元，环比微跌。
• 甲醇价格：江苏出罐2635元，CFR中国273.5美元，环比微涨。
• 丙烯价格：山东丙烯7550元，江苏丙烯7375元，西北丙烯6975元，环比上涨。
• PP价格：PP 01合约7886元，PP 05合约7933元，PP 09合约7915元，环比微涨。
• 非标价差：均聚注塑-拉丝价差20元，高熔共聚-拉丝价差220元，低熔共聚-拉丝价差220元，纤维-拉丝价差810元，薄壁注塑-拉丝价差1270元，环比微跌。
• 替代价差：PP粉料利润150元，PP再生利润6450元，PP-3MA-1300利润-1115元。

未来展望

• 短期压力：由于新增产能即将投放，下游开工边际下降，现实压力在累积，短期价格偏空。
• 宏观影响：当前市场交易更偏宏观，重要会议结束，盘面支撑转弱。
• 季节性因素：PE和PP的产量及检修损失具有季节性特征，需关注季节性波动对市场的影响。
• 出口情况：PE出口窗口关闭，出口困难，PP出口亦面临挑战。

结论

聚烯烃市场短期内面临基本面压力，价格偏空，但宏观因素仍对市场产生影响。建议关注新增产能、下游需求变化及国际价格波动对聚烯烃市场的影响。