20260130-华泰期货-尿素日报_农业备肥跟进_10页_2mb

农业备肥跟进分析总结

核心内容概述

本报告围绕尿素市场进行分析，涵盖价格走势、基差结构、供应与需求情况、生产利润、出口动态及库存变化等多个方面。重点分析农业备肥进展、市场供需变化及未来走势预期，为投资者提供策略建议和风险提示。

主要观点

• 价格走势：尿素主力合约价格震荡偏强，现货成交表现良好，春节前收单压力较小。
• 基差结构：河南基差为-47元/吨（-8），山东为-37元/吨（+2），江苏为-27元/吨（-8），整体基差偏弱，但部分区域有所回升。
• 供应端：1月部分气头装置及技改企业恢复生产，供应量增加；尿素企业产能利用率88.28%（+0.08%），厂内库存小幅去库，港口库存小幅累库。
• 需求端：农业需求持续跟进，冬腊肥和返青肥采购活跃，复合肥产能利用率41.34%（-1.62%），三聚氰胺产能利用率66.45%（+2.80%）。
• 出口利润：出口利润为941元/吨（-10），国内出口配额暂无新消息，国际尿素价格上涨，印度预计再次招标，需持续关注出口动态。
• 市场策略：建议采取“震荡偏强”的单边策略，跨期方面可考虑UR05-09逢低正套。

关键信息

价格与基差

• 尿素主力收盘价：1817元/吨（+18）
• 河南小颗粒出厂价：1770元/吨（0）
• 山东小颗粒报价：1780元/吨（+20）
• 江苏小颗粒报价：1790元/吨（+10）
• 小块无烟煤价格：800元/吨（+0）
• 山东基差：-37元/吨（+2）
• 河南基差：-47元/吨（-8）
• 江苏基差：-27元/吨（-8）

供应与生产

• 尿素企业产能利用率：88.28%（+0.08%）
• 样本企业总库存：94.49万吨（-0.11）
• 港口样本库存：14.40万吨（+1.00）
• 复合肥产能利用率：41.34%（-1.62%）
• 三聚氰胺产能利用率：66.45%（+2.80%）
• 尿素企业预收订单天数：6.59日（+0.71）

生产利润与开工率

• 尿素生产利润：215元/吨（+20）
• 尿素出口利润：941元/吨（-10）
• 尿素周度产量：小幅上升
• 装置检修损失量：小幅上升
• 煤制产能利用率：稳定
• 天然气制产能利用率：稳定

外盘价格与出口

• 波罗的海FOB小颗粒价格：上涨
• 东南亚CFR大颗粒价格：上涨
• 中国FOB小颗粒价格：稳定
• 中国FOB大颗粒价格：稳定
• 出口利润：保持高位，但略有下降

库存与仓单

• 厂内库存：小幅去库
• 港口库存：小幅累库
• 下游厂家原料库存：稳定
• 仓单数量：稳定
• 主力合约持仓量与成交量：稳定

风险提示

• 国内出口政策：出口配额变化可能影响市场需求。
• 装置检修情况：检修可能影响供应稳定性。
• 库存变动情况：库存变化可能对价格走势产生影响。
• 农业需求情况：农业备肥进度及需求变化是价格走势的重要因素。

研究团队

• 梁宗泰：研究员，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：研究员，从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系方式

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告产生的任何责任。

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