20240603-国泰期货-沥青_震荡偏弱_2页_573kb

沥青市场分析总结（2024年6月3日）

核心内容概述

本报告分析了2024年6月3日沥青市场的基本面、趋势强度及策略建议，重点围绕期货价格、价差变化、现货市场情况以及供需关系展开。整体判断为沥青市场短期震荡偏弱，需关注后续供需变化及宏观环境影响。

基本面数据

期货市场

• BU2409：

  • 昨日收盘价：3,658元/吨
  • 日涨跌：-0.38%
  • 夜盘收盘价：3,645元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.36%
  • 昨日成交：223,967手
  • 成交变动：+48,338手
  • 昨日持仓：226,047手
  • 持仓变动：+4,203手

• BU2412：

  • 昨日收盘价：3,598元/吨
  • 日涨跌：-0.33%
  • 夜盘收盘价：3,586元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.33%
  • 昨日成交：6,396手
  • 成交变动：+3,567手
  • 昨日持仓：13,643手
  • 持仓变动：+150手

• 沥青全市场仓单：95,420手，无变化

价差变化

• 基差（山东-09）：-93元/吨（前日：-107元/吨），价差变动：+14元/吨
• 09-12跨期价差：60元/吨（前日：62元/吨），价差变动：-2元/吨

现货市场

• 山东批发价：3,565元/吨，价格变动：0元/吨

  • 厂库现货折合盘面价：3,813元/吨
  • 仓库现货折合盘面价：3,975元/吨

• 长三角批发价：3,820元/吨，价格变动：0元/吨

  • 厂库现货折合盘面价：3,971元/吨
  • 仓库现货折合盘面价：4,052元/吨

• 炼厂开工率：30.34%（前次：32.10%），变动：-1.76%

• 炼厂库存率：43.58%（前次：43.29%），变动：+0.29%

趋势强度分析

• 沥青趋势强度：-1
• 趋势分类：偏弱
• 解释：趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，但尚未达到最看空（-2）的程度。

策略推荐

• 单边策略：短期BU将维持偏弱震荡，建议观望。
• 月间套利：建议暂时观望，因驱动整体向下，但前期利空计价已相对充分。
• 盘面利润：建议暂时观望，市场波动性较低。

市场观点与建议

成本端

• 原油基本面利空尚未完全释放，但地缘政治风险和宏观扰动可能使油价反复。
• OPEC宣布延长减产至2025年，但逐步取消自愿减产措施，市场担忧下半年需求能否消化供应增量。

现货市场

• 山东及华东地区主流价格保持稳定，但五一后北方价格持续下跌，山东累计下调约155元/吨。
• 南方部分炼厂维持优惠政策，限制资源跨区流入。

需求端

• 当前需求释放不畅，北方下游略有进展，但南方多雨天气抑制刚需。
• 地方债务与项目收益等因素导致全年沥青需求节奏可能滞后。

供应端

• 炼厂开工率小幅回落，厂库库存略微上升，社库库存继续缓慢下降。
• 弱需求叠加库存压力，预计现货市场将维持震荡偏弱态势。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并自行承担投资风险。

法律声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或接收。
• 报告内容不构成投资、法律、会计或税务建议。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得复制、转载或引用。
• 本报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性无法保证。
• 报告可能在不通知的情况下进行修改，投资者需自行关注更新。