德勤-油气行业十四五：海外投资和国际贸易风险把控-2021.3-14页_6mb

油气全球化运营：从高风险到高韧性

核心内容

本文主要围绕中国油气企业在全球化运营背景下所面临的挑战与机遇，探讨全球油气投资及贸易的三大趋势、国家政策方向、海外投资及贸易风险剖析，以及未来风险管理的远景与策略。重点在于提升企业的风险管理能力，以应对国际政治经济不确定性、油价波动、运输风险及金融衍生品管理等复杂问题。

主要观点

一、全球油气投资及贸易三大趋势

1. 经济和政治不确定性抑制油气行业跨国投资

   • 油气基建项目属于高风险、长期大额投资，受市场需求和油价波动影响大。
   • 地缘政治因素增加，导致跨国投资审批复杂，影响项目推进。
   • 中国企业对美能源企业投资需通过国家安全审查，增加不确定性。

2. 国际石油贸易规模小幅下降，贸易重心持续东移

   • 全球石油贸易量占消费量的70%，中国占17%。
   • 亚太地区成为主要石油需求增长来源，带动贸易重心东移。
   • 中国进口量在疫情下仍保持增长，推动贸易多元化发展。

3. 油气贸易金融属性日益突出

   • 石油市场参与者从传统石油企业扩展至金融机构、投资公司等。
   • 期货和场外交易迅速发展，推动石油市场金融化。
   • 企业需关注金融衍生品的应用与管理，以对冲价格波动风险。

二、“十四五”时期油气政策方向及发展空间

1. 多种方式保障能源安全

   • 国家加强海外油气资源组织，完善贸易网络，提升能源安全。
   • 企业需提升谈判、合同签订、技术攻关等能力，增强贸易业务竞争力。

2. 全产业链开放推动高质量发展

   • 浙江自贸区推动油气全产业链开放，带动全国经验推广。
   • 鼓励民营企业和国际贸易商参与，打破国企垄断，形成多元化市场格局。

3. 建立区域性交易中心，提升油气定价话语权

   • 中国需建立反映亚太地区供需关系的原油定价机制。
   • 推出成品油、天然气期货，提高人民币结算比例，增强定价影响力。

4. 加强金融衍生品监管，完善衍生品体系

   • 国家出台政策加强衍生品管理，规范企业操作。
   • 企业需建立有效、合规的衍生品使用机制，以应对价格波动风险。

5. 数字技术为驱动力

   • 数字化转型成为提升风险管理效率的重要手段。
   • 企业需借助大数据、人工智能、区块链等技术，提升数据治理、风险管理平台建设与交易效率。

三、海外投资及贸易风险剖析

1. 跨境并购风险

   • 企业需关注标的选择、估值及尽调、签约交割及投后整合等关键环节。
   • 通过专业流程和尽职调查，降低投资风险，实现价值最大化。

2. 国际贸易风险

   • 市场风险：供需双压力，导致油价波动及财政困难。
   • 价格风险：定价话语权低，导致“亚洲溢价”问题。
   • 运输风险：依赖海上运输及关键通道，存在中断风险。
   • 机制风险：缺乏统一的风险管理机制，难以应对复杂交易。
   • 衍生品应用风险：衍生品组合复杂，需系统化管理。

四、油气企业海外投资和国际贸易风险管理远景

1. 对标跨国能源集团的管控模式及风险管理体系

   • 大型企业将管控权集中在业务板块，总部负责战略、资源配置及风险控制。
   • 通过建立风险控制体系，提升运营效率与协同效应。

2. 对标世界一流贸易企业的风险管理体系

   • 建立三道防线，完善前台、中台、后台的职责划分。
   • 推进STP直通式处理体系，提升交易处理效率与风险管理能力。

3. 对标领先数字化手段助力企业风险管控

   • 通过数据治理、风险管理平台建设、新技术应用（如RPA、知识图谱、机器学习）提升风控能力。
   • 实现数据整合与分析，支持风险管理决策。

关键信息

• 全球油气贸易趋势：贸易规模小幅下降，重心东移；金融属性增强，衍生品交易活跃。
• 中国政策方向：加强能源安全、推动全产业链开放、建立区域性交易中心、完善衍生品体系、推进数字化转型。
• 风险管理重点：标的选择、估值尽调、签约交割、投后整合、价格与运输风险、衍生品管理、数据治理与数字化风控。
• 技术应用：RPA、大数据、人工智能、区块链、ETRM系统等提升风险管理效率与效果。

结语

在全球化和数字化双重趋势下，中国油气企业需构建适应新时代的全球化运营与风险管理新模式，以应对日益复杂的国际环境和业务挑战，实现可持续发展。