20240505-华泰期货-工业硅月报_仓单压力仍在_硅价或继续探底_19页_839kb

工业硅市场分析总结

价格走势

2024年4月，工业硅价格持续下跌，主要原因是下游补库意愿不足加上行业库存高企，尤其是华东地区通氧553#硅报价为13250元/吨，421#硅报价为13750元/吨。前期已有迹象显示，市场对丰水期的预期提前兑现了价格下跌。随着丰水期电价降低，预计5月工业硅供应将小幅增加，但需求端可能维持疲软，价格进一步探底。

供应方面

4月工业硅总产量约为35万吨，金属硅开炉数量同比下降15台，截至4月底开炉台数降至302台，开炉率40.43%。5月西南地区产能预计复产，总供应量将小幅增长。

需求方面

4月多晶硅产量保持稳定，但价格大幅下跌，加之硅片厂累库严重，多晶硅采购趋于谨慎。有机硅价格延续跌势，单体产量同比下降。铝合金方面，受硅铝价差影响，仍维持按需采购策略。

库存与成本

中国工业硅行业库存合计约4406万吨，其中交割库存占比较大。5月随着丰水期到来，生产成本有望小幅下降，但仓单库存压力仍然较大。

风险展望

需求端的疲软叠加库存压力，使得5月价格继续下探的可能性较大。重点关注价格回落情况下主产区能否复产、下游采购何时恢复，以及宏观情绪对短期市场的影响。短期内，若价格回落至成本支撑区间，持保者或有逢高卖出操作。同时，最新政策对新能源产业的扶持力度，也将对有机硅需求有所帮助。