20260126-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份期货市场分析报告，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种的市场分析。报告从供需、库存、价格走势、政策预期等多个维度对各品种进行了详细解读，并给出了操作评级和市场建议。

各品种分析总结

螺纹钢

• 操作评级：★★★
• 分析师：曹颖 首席分析师
• 市场表现：今日盘面震荡为主。
• 供需情况：淡季表需环比下滑，产量有所回升，库存逐步累积。
• 行业背景：下游承接能力不足，钢厂利润欠佳，高炉复产放缓。
• 投资建议：整体以区间震荡为主，关注市场风向变化。

热卷

• 操作评级：★★★
• 分析师：F3003925 Z0012043
• 市场表现：今日盘面下跌，近期基差略有走强。
• 供需情况：需求、产量均小幅回落，库存继续下降，压力逐步缓解。
• 投资建议：基本面偏向宽松，但阶段性补库需求仍在，市场情绪偏乐观，预计延续震荡走势。

铁矿石

• 操作评级：★★★
• 分析师：何建辉 高级分析师
• 市场表现：今日盘面下跌。
• 供需情况：全球发运量环比增加并强于去年同期，澳洲发运明显增加，巴西基本持平，非主流高位回落。国内到港量高位回落，港口库存累积幅度较大。
• 投资建议：需求端淡季低位震荡，铁水复产受扰动，基本面宽松，但市场情绪乐观，预计震荡走势。

焦炭

• 操作评级：★★★
• 分析师：韩惊 高级分析师
• 市场表现：日内价格偏强震荡。
• 供需情况：焦炭首轮提涨搁置，焦化利润一般，日产略微下降，库存小幅增加，贸易商采购意愿一般。
• 投资建议：碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，关注冬储进展，市场对“反内卷”政策有预期，预计区间震荡。

焦煤

• 操作评级：★★★
• 分析师：韩惊 高级分析师
• 市场表现：日内价格偏强震荡。
• 供需情况：进口煤提涨，国产煤情绪托底，蒙煤通关量1550车，炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交维持高位，终端库存大幅增加。
• 投资建议：供应端库存微增，冬储需求持续，价格较难大幅下行，预计区间震荡。

硅锰

• 操作评级：★★★
• 分析师：韩惊 高级分析师
• 市场表现：日内价格震荡下行。
• 供需情况：锰矿现货价格下降，港口库存缓慢累增，矿山成本上升，让价空间有限。铁水产量维持季节性低位，硅锰周度产量变动不大。
• 投资建议：供应过剩，关注“反内卷”政策影响，建议反弹做空。

硅铁

• 操作评级：★★★
• 分析师：李啸尘 高级分析师
• 市场表现：日内价格震荡下行。
• 供需情况：部分产区电力成本下降，但兰炭价格小幅抬升，主产区仍亏损。铁水产量维持淡季水平，出口需求稳定在3万吨以上，金属镁产量环比上升。
• 投资建议：供应变动不大，库存小幅下降，关注“反内卷”政策影响。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

市场整体环境

• 钢材市场：内需偏弱，出口维持高位，商品氛围偏乐观但市场心态谨慎，盘面反弹持续性不足。
• 铁矿市场：基本面宽松，但阶段性补库需求仍在，市场情绪偏乐观。
• 焦炭与焦煤市场：供应端相对稳定，冬储需求持续，市场对“反内卷”政策有预期，价格震荡为主。
• 硅锰与硅铁市场：受供应过剩及政策预期影响，价格震荡下行，建议反弹做空。

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