20260128-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司发布的期货市场分析，涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁六大品种的行情分析与操作建议。报告基于当前市场供需、政策环境、库存变化及价格走势，对各品种进行了评级和操作策略分析，旨在为机构或个人客户提供投资参考。

各品种分析总结

钢材

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
• 主要观点：
  • 今日盘面震荡小幅回落。
  • 螺纹钢表需环比下滑，产量维持低位，库存逐步累积。
  • 热卷需求和产量均小幅回落，库存下降，压力缓解。
  • 钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，高炉复产放缓。
  • 房地产投资降幅扩大，基建与制造业投资增速回落，内需偏弱。
  • 钢材出口维持高位，现货供需矛盾不大，市场人气低迷。
  • 短期承压，整体仍以区间震荡为主，关注市场风向变化。

铁矿

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
• 主要观点：
  • 今日盘面小幅走弱。
  • 全球发运增加，Vale水库事故影响待观察。
  • 国内到港量高位回落，港口库存累积，短期结构性支撑存在。
  • 需求端终端需求低位震荡，铁水复产受扰动，维持低位。
  • 钢厂进口矿库存增加，但仍处于低位，冬储补库需求预期尚存。
  • 基本面偏宽松，但阶段性补库需求仍在，商品情绪尚可，预计盘面震荡。

焦炭

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
• 主要观点：
  • 日内价格反弹上行，首轮提涨预计本周五落地。
  • 焦化利润一般，日产略微下降，库存小幅增加。
  • 贸易商采购意愿一般，供应充裕，下游铁水维持淡季水平。
  • 冬储需求持续，但钢材利润一般，原材料压价情绪浓厚。
  • 焦炭盘面升水，短期内震荡下行为主。

焦煤

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
• 主要观点：
  • 日内价格反弹上行，蒙煤通关量1413车。
  • 炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交维持高位。
  • 成交价格涨跌不一，终端库存大幅增加。
  • 炼焦煤总库存小幅抬升，冬储需求持续。
  • 供应充裕，下游铁水维持淡季水平，价格受“反内卷”政策影响，短期内震荡下行为主。

硅锰

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
• 主要观点：
  • 日内价格反弹上行。
  • 锰矿现货价格有所下降，港口库存缓慢累增。
  • 矿山端发运环比抬升，但成本上升限制让价空间。
  • 铁水产量维持淡季低位，硅锰周度产量变动不大。
  • 库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”政策影响，建议反弹做空。

硅铁

• 操作评级：☆☆☆（三颗星）
• 主要观点：
  • 日内价格反弹上行。
  • 部分产区电力成本下降，但兰炭价格小幅上涨，主产区仍亏损。
  • 铁水产量维持淡季水平，出口需求维持3万吨以上，边际影响不大。
  • 金属镁产量环比上升，次要需求有所增加。
  • 供应变动不大，库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”政策影响，建议反弹做空。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，以观望为主。

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