20230905-浙商国际金融控股-港股策略月报_2023年9月港股市场月度展望及配置建议_19页_4mb

报告概要
本报告由浙商国际分析师沈凡超撰写，发布于2023年9月，主要内容涉及2023年8月港股市场表现回顾、宏观环境分析以及9月展望和配置建议。

8月市场表现回顾
2023年8月，港股市场表现不佳，恒生综合指数、恒生指数和恒生科技指数分别下跌8.5%、8.5%和8.1%。风格指数整体下跌，中小盘成长风格相对较好；除能源业和电讯业外，其他行业均下跌。估值水平明显回落，5年PE估值分位点低于30%；然而，南向资金在市场大跌期间持续流入，显示买盘强劲。

宏观环境解读
经济基本面持续疲软，8月发布的数据表明经济增长放缓趋势。政策支持力度不及市场预期，例如早期内地政策利好延迟至27日出现，市场情绪受此影响。资金面紧张，十年期美债收益率创08年以来新高，美联储官员认为加息节奏可能继续，增加了不确定性。

9月展望及配置建议
短期对港股走势持谨慎态度，但中长期保持乐观。建议投资者关注景气行业板块的超跌反弹机会，进行左侧布局。推荐板块包括受益于政策的消费、券商保险、TMT；对资金面改善敏感的核心消费、医疗、互联网；以及景气度高的黄金、汽车零部件、电网电力、出行消费等。

风险提示
潜在风险包括国内经济复苏不及预期、国内政策宽松力度不足、美联储加息节奏超预期，这些因素可能导致市场波动和投资损失。