20250829-国金证券-汇通达网络-09878.HK-盈利质量提升_战略转型初显成效_3页_937kb

汇通达网络2025年中期业绩报告显示，公司收入同比下降25.9%，归母净利润增长0.6%，但仍面临补贴政策和市场波动影响。经营分析显示，交易板块毛利率提升至4.6%，通过聚焦高毛利品类实现收入调整。服务板块AI相关收入占比20%，推动数字化转型，包括推出AI超级小店长APP，提升门店效率30%，并与阿里云合作深化数据应用。战略上，智慧供应链升级聚焦“短链+反向”模式，自有品牌销售突破8000万元，供应链效率显著改善。财务预测表明，2025-2027年预计营收和净利润稳健增长，P/E比率从38.15降至13.68X，维持“买入”评级。风险包括消费复苏不及预期、毛利率波动及供应链挑战。总体而言，公司战略转型初见成效，未来成长潜力值得关注，但需警惕宏观经济和需求变化风险。