20180708-华创证券-汽车行业周报_新能源品质升级_建议关注智能化_轻量化标的_14页_610kb

汽车行业周报总结

核心内容概览

• 行业整体表现：本周汽车板块下跌4.63%，跑输沪深300指数0.48个百分点。其中乘用车下跌3.99%，商用车下跌7.35%，零部件下跌4.33%。
• 新能源汽车板块：新能源汽车指数下跌3.53%，锂电池指数下跌4.84%。部分个股表现突出，如大富科技、双林股份等涨幅居前；而猛狮科技、京威股份等跌幅较大。
• 主要观点：
  • 新能源品质升级：新能源汽车行业逐步进入市场驱动阶段，动力电池品牌化趋势明显，建议关注智能化、轻量化、热管理等零部件标的。
  • 乘用车估值底部：乘用车行业估值进入底部区域，推荐优质龙头，如上汽集团、广汽集团、德赛西威等。
  • 重卡市场预期改善：环保政策推动重卡更新需求，推荐潍柴动力、中国重汽等公司。

主要观点详细分析

1. 新能源产业链发展趋势

• 比亚迪与长安合作：比亚迪与长安汽车达成合作协议，成立合资电池工厂，标志着其电池外供战略的重要一步。
• 动力电池品牌化：随着市场驱动加强，动力电池从大宗属性向品牌属性转变，强品牌力的电池企业将提升整车产品力。
• 双积分交易平台上线：双积分制度有助于维持供给端推广意愿，推动新能源汽车行业发展。
• 特斯拉涨价：受贸易战影响，特斯拉上调中国区售价，但新能源车行业整体趋于开放，竞争加剧，市场逐步打开。
• 推荐标的：整车推荐上汽集团、宇通客车；零部件推荐德赛西威、星宇股份、爱柯迪等。

2. 乘用车行业分析

• 行业表现：2018年上半年申万汽车指数下跌17.81%，处于行业中位水平，主要受整车需求减速和周期担忧影响。
• 估值底部：整车、零部件、经销商板块优秀公司已进入历史估值底部区间，建议关注估值低、优质龙头。
• 推荐标的：整车推荐上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；零部件推荐爱柯迪、星宇股份，关注拓普集团。

3. 商用车分析（重卡）

• 环保推动更新：环保政策成为重卡更新需求的催化剂，国三车淘汰将加速重卡市场更新。
• 重卡销量超预期：重卡股中报业绩高增长，市场预期逐渐改善。
• 推荐标的：潍柴动力、中国重汽，前者受益于发动机市场开拓，后者在工程车领域表现突出。

标的推荐

行业资讯

1. 双积分交易平台上线：推动新能源汽车行业发展，维持供给端推广意愿。
2. 宝马与宁德时代合作：签订10亿欧元电池订单，助力欧洲建厂。
3. 比亚迪青海工厂投产：一期10GWh动力电池项目投产，预计2020年总产能达60GWh。
4. 发改委支持电动汽车：2025年前免收电动汽车充换电设施容量电费，促进绿色发展。
5. 拜腾与一汽合作：在平台技术、投资入股、零部件采购等方面展开合作。
6. 中驰车福与耐乐科技合作：打造中国汽车产业链金融服务新标杆。
7. 伟世通与纵目科技合作：共同研发自动泊车技术。
8. 百度与Mobileye合作：整合责任敏感安全模型，提升自动驾驶安全性。
9. 大众推出共享汽车服务：与宝马、戴姆勒竞争，计划扩展至全球主要城市。
10. 百度“阿波龙”量产：全球首款L4级自动驾驶巴士，适用于特定场景。

公司动态

• 利润分配方案：多家公司公布2017年度利润分配，如朗博科技、凌云股份等。
• 2018年半年度业绩预告：部分公司实现净利润增长，如南方轴承、精锻科技等。
• 产销快报：多家车企公布6月产销数据，如上汽集团、广汽集团等。

风险提示

• 经济弱于预期
• 产业政策变化超出预期
• 环保政策推进不及预期

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

分析师声明

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