20250820-华鑫证券-若羽臣-003010.SZ-公司事件点评报告_自有品牌放量_盈利能力优化_5页_322kb

若羽臣（003010.SZ）发布2025年半年度报告及股份回购方案。2025H1，公司营收同比增长68%至13.19亿元，归母净利润同比增长86%至0.72亿元，扣非净利润同比增长84%至0.70亿元。各季度指标均保持高速增长，尤其第二季度营收同比增长80%。

业绩增长主要得益于自有品牌放量和线上渠道高增。自有品牌中，绽家营收同比增长157%，斐萃等新品牌快速成长，带动公司第二增长极潜力显现。线上渠道方面，抖音表现尤为突出，营收占比同比提升至37%，带动总营收同比增长239%。

品牌建设成效显著。绽家通过差异化定位、深化线下渠道合作等方式，持续提升品牌势能；斐萃则依托精细化产品研发布局，产品矩阵不断丰富，带动业绩快速增长。同时，公司费用结构优化明显，毛利率同比提升11个百分点至56.92%，综合盈利能力持续增强。

报告同时发布股份回购方案，拟使用1至2亿元资金回购股份，用于实施股权激励计划，彰显公司发展信心。

基于良好业绩表现及发展前景，券商维持"买入"评级，并上调未来三年盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.79元、1.21元、1.66元，当前PE分别为76倍、49倍、36倍。