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报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告由格林大华期货研究院发布，日期为2026年3月5日，内容涵盖白糖、红枣及橡胶系等品种的市场分析与交易策略。报告基于当日行情复盘、重要资讯及市场逻辑，为投资者提供操作建议，但明确指出所提观点仅供参考，不构成投资建议。
分品种分析
1. 白糖（SR）
市场状态：震荡
行情复盘：
- SR605合约收盘价5308元/吨，日跌幅0.24%，夜盘收5311元/吨。
- SR609合约收盘价5321元/吨，日跌幅0.21%，夜盘收5327元/吨。
重要资讯：
- 广西白糖现货成交价5309元/吨，下跌5元/吨；制糖集团报价区间5310~5390元/吨，云南制糖集团报价5160~5220元/吨，报价均持平。
- 加工糖厂主流报价区间5590~5850元/吨，个别下调50元/吨。
- 云南省2025/2026榨季开榨时间同比推迟1天，截至2月28日，全省开榨糖厂52家，与去年同期持平。
- 国际糖业组织（ISO）下调2025/26榨季全球食糖产量与消费量预期，预计供应过剩量减少41万吨至122万吨。
- 郑商所白糖仓单14461张，日环比无变化。
市场逻辑：
- 当前国内供应尚可，主力合约上方压力仍存。
- 国际机构下调全球食糖供应盈余预期，印度和泰国实际产量低于预期，叠加厄尔尼诺威胁。
- 宏观因素对白糖价格影响减弱，短期震荡为主。
交易策略：
- SR605合约关注5300关口支撑，若跌破可考虑短空跟进。
2. 红枣（CJ）
市场状态：震荡
行情复盘：
- CJ605合约收盘价8810元/吨，日跌幅0.96%。
- CJ609合约收盘价9135元/吨，日跌幅0.38%。
重要资讯：
- 上周36家样本点物理库存11852吨，环比持平。
- 河北特级红枣批发价9.19元/公斤，日环比持平。
- 广东如意坊市场到货车辆4车，日环比增加3车。
- 红枣仓单3869张，日环比无变化。
市场逻辑：
- 红枣基本面无新消息，销区现货价格维持低位。
- 节后补货行情结束，需求端进入淡季，叠加库存压力，红枣期价上行阻力较大。
- 中长线看，红枣偏空氛围仍存，若下游消费无亮眼表现，预计后市将向下寻找历史前低支撑。
交易策略：
- 建议投资者以偏空视角对待红枣，CJ605合约逢高沽空。
3. 橡胶系（RU、NR、BR）
市场状态：天胶震荡、20号胶震荡、合成胶震荡
行情复盘：
- RU主力合约收盘价16740元/吨，日跌幅0.56%。
- NR主力合约收盘价13535元/吨，日跌幅0.40%。
- BR主力合约收盘价13825元/吨，日涨幅2.18%。
重要资讯：
- 泰国原料胶水价格69泰铢/公斤，杯胶价格56.8泰铢/公斤。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计67.99万吨，环比增加1.82%。
- 全乳胶价格16600元/吨，20号泰标价格13998元/吨，20号泰混价格13825元/吨。
- RU与NR价差缩小130元/吨，混合标胶与RU价差缩小15元/吨。
- 丁二烯价格在11200-11600元/吨之间，顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格上涨。
市场逻辑：
- 天然橡胶：近期高位回落，供应端消息有限，国内节后累库趋势持续，终端需求不乐观。
- 合成橡胶：BR受中东地缘冲突影响，短期需关注裂解装置是否降负，市场对冲突可持续性产生分歧。
- 能化板块整体上行力度减弱，后续仍需关注事件走势。
交易策略：
- 未入场者暂时观望；多单持有者可购买虚值看跌期权对冲，警惕冲突结束后的回调行情。
关键信息汇总
- 白糖：国内供应充足，国际机构下调供应预期，主力合约震荡运行，关注5300支撑位。
- 红枣：基本面无新动向，需求淡季叠加库存压力，偏空氛围持续，建议逢高沽空。
- 橡胶系：天然橡胶受累库与需求影响震荡，合成橡胶需关注裂解装置动态，整体板块上行乏力，建议观望或对冲风险。
- 宏观影响：地缘冲突对原油及航运市场影响持续，但对白糖影响减弱，需关注事件后续发展。
- 库存变化：青岛地区天胶库存小幅上升，加工糖厂报价区间扩大，反映市场分化。
风险提示
本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场风险，格林大华期货有限公司不对根据本报告操作导致的损失承担责任。
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