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文档内容总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院发布，日期为2026年5月20日，内容涵盖白糖、红枣及橡胶系三大品种的市场分析与交易策略。报告基于当日行情复盘、重要资讯及市场逻辑，对各品种的短期走势进行判断，并提供相应的交易建议。所有信息来源于公开资料，不构成投资建议，仅用于市场参考。

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一、白糖（SR）

行情复盘

• SR609合约收盘价5430元/吨，日涨幅0.02%，夜盘收于5430元/吨。
• SR701合约收盘价5600元/吨，日涨幅0.05%，夜盘收于5603元/吨。

重要资讯

1. 国际原糖价格：ICE原糖主力合约15.04美分/磅，日涨幅2.24%。
2. 国内现货价格：广西白糖现货成交价5358元/吨，下跌7元/吨；广西制糖集团报价区间5360~5470元/吨，下调20元/吨；云南制糖集团报价5170~5220元/吨，下调10~20元/吨；加工糖厂主流报价5810~5930元/吨，多数下调10~20元/吨。
3. 泰国产糖数据：2025/26榨季泰国甘蔗入榨量同比增加15.01%，产糖量同比增加19.37%。
4. ISO预测：预计2026/27榨季全球食糖市场将出现26.2万吨供给缺口，而2025/26榨季过剩量上调至224.4万吨。
5. 仓单数据：郑商所白糖仓单23293张，日环比+358张。

市场逻辑

• 外盘：ICE原糖上涨，但泰国收榨数据偏强及巴西4月下半月产糖数据可能增量，压制原糖上涨空间，短期以震荡为主。
• 内盘：郑糖止跌企稳，国内供应压力仍大，但基本面消息平淡，下方回调空间有限，建议高抛低吸操作。

交易策略

• SR609短多持有，跌破5390-5410支撑区间离场。

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二、红枣（CJ）

行情复盘

• CJ609合约收盘价9055元/吨，日跌幅0.82%。
• CJ701合约收盘价9730元/吨，日跌幅1.07%。

重要资讯

1. 库存数据：截至5月14日当周，36家样本点物理库存在11085吨，环比减少0.31%，同比增加3.79%。
2. 价格变动：河北特级红枣价格8.99元/公斤，日环比-0.01元/公斤；广东如意坊市场到货车辆增加1车。
3. 仓单数据：红枣仓单7554张，日环比+0张。

市场逻辑

• 红枣基本面偏空，高结转库存限制上行空间，需实质性减产支撑行情走强。
• 随着红枣进入新一轮生长期，供应预期将成为主导因素。
• 资金面和技术面偏空，需关注上游产区天气及资金流向变化。

交易策略

• 多单关注前低附近支撑。

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三、橡胶系（RU、NR、BR）

行情复盘

• RU主力合约收盘价17740元/吨，日涨幅0.28%。
• NR主力合约收盘价15010元/吨，日涨幅0.43%。
• BR主力合约收盘价15755元/吨，日跌幅2.72%。

重要资讯

1. 原料价格：泰国原料胶水价格84泰铢/公斤，云南胶水进全乳厂16600元/吨，进浓乳厂16700元/吨，价差100元/吨；海南胶水制全乳价格16700元/吨，制浓乳胶价格18900元/吨，价差2200元/吨。
2. 库存变化：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计71.52万吨，环比减少0.35万吨；保税区库存降幅显著，一般贸易库存小幅增加。
3. 价差变化：RU与NR价差走缩15元/吨；混合标胶与RU价差走缩20元/吨。
4. 丁二烯价格：山东鲁中地区送到价格12900-13000元/吨，华东出罐自提价格参考12700-12800元/吨。
5. 产能利用率：国内丁二烯行业产能利用率64.47%，环比下降0.16个百分点。
6. 橡胶价格：顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格偏弱整理，山东市场大庆BR9000下跌200元/吨至15650元/吨；齐鲁丁苯1502价格稳定在16300元/吨。

市场逻辑

• 天然橡胶：RU与NR小幅回暖，原料价格高位回落，成本支撑仍存，下游需求预期尚可，叠加天气升水与宏观因素扰动，短期回调空间有限，中长期上涨趋势仍存，关注MA20支撑。
• 合成橡胶：丁二烯供应端收紧预期推动报盘上涨，但下游承接乏力，BR期价受成本端松动影响回落，基本面缺乏实际利好支撑。

交易策略

• RU与NR多单持有；
• BR关注MA60支撑。

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关键信息汇总

品种	短期走势	核心因素
白糖	震荡	泰国产量偏强、巴西增产预期、国内库存高位
红枣	震荡	高库存压制、需实质性减产支撑
橡胶系	震荡	成本支撑、供需变化、天气与宏观因素

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风险提示

• 本报告基于公开信息整理，不保证信息准确性及建议有效性；
• 投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，不承担因操作导致的损失；
• 市场存在不确定性，交易需结合实时信息与个人判断。