20250627-广发期货-生猪周报_养殖端谨慎看涨_关注二育入场情况_31页_3mb

广发期货生猪周报要点分析

一、当前生猪市场概述

1. 现货价格本周全国生猪出栏均价为14.40元/公斤，较上周上涨0.23元/公斤，月环比下跌0.07%。
2. 期货走势：盘面跟随现货小幅反弹，震荡区间维持在14000元/吨附近，但短期受供应增量预期压制。
3. 基差变化：基差略有转强，但整体市场对9月合约信心增强，价差结构偏向正套。

二、供应端分析

• 能繁母猪存栏：能繁母猪存栏量稳定在正常水平的103.6%，生产性能持续提升（配种分娩率高位运行）。
• 供应趋势：涌益数据显示能繁母猪存栏缓慢恢复，根据理论测算，后续供应将持续增加，尤其四季度压力显著。
• 出栏节奏：养殖端出栏积极性尚可，阶段性惜售但整体进度偏快。国家调降体重政策叠加天气转热，短期去产能压力延续。

三、成本与利润

• 企业成本头部企业自繁自养成本维持在13000元/吨以下，价格支撑较强。
• 利润分化：本周自繁自养利润达116.61元/头，外购仔猪育肥利润转为-2.56元/头，外购模式已亏损。
• 趋势：养殖利润持续下滑，市场产能扩张谨慎，行情不存在大幅下挫基础。

四、需求端动态

• 消费情况：天气炎热导致消费下滑，鲜冻价差拉平，屠宰需求稳中偏弱。
• 二育行为：二次育肥入场积极性近期回落，出栏增量有限，屠宰采购难度略增。
• 存栏体重：本周出栏均重128.14公斤，环比小幅下降，体重下调趋势减弱。

五、行情展望

• 短期观点：盘面偏强支撑源于7-8月出栏可能受2月仔猪腹泻影响，但若活体库存持续后移，临近09合约交割或现跌势。
• 关键因素：需关注能繁母猪存栏量变化、进口猪肉情况及猪粮比预警机制（当前猪粮比为6.12，接近三级预警区间）。
• 操作建议：短期震荡区间交易，关注09合约风险（供应增加或价格下挫风险）。

以上内容为简要总结，具体逻辑及数据详阅原文。