20251107-广发期货-多晶硅周报_平台公司落地消息影响减小_期货升水回落_多晶硅价格高位震荡为主_29页_3mb

多晶硅周报总结

一、价格走势

本周多晶硅现货价格企稳，成交均价为5.32万元/吨，环比持平。期货价格大幅回落5.6%至53215元/吨，基差回落至-1000元/吨，套保套利窗口收窄。多晶硅与工业硅价差扩大，价格高位震荡。

二、供需平衡

• 供应端：11月多晶硅产量预计降至12万吨，环比下降1.4万吨，主要因西南减产，但内蒙企业复产及部分企业提升开工率。产能整合平台消息小幅发酵，市场影响减弱。
• 需求端：硅片与组件排产环比下滑，需求降幅约2-3%。上游累库压力稍减，但终端订单不足仍制约需求回升。

三、期货与市场策略

• 期货建议：逢低试多，关注11月合约集中注销后的仓单消化情况。
• 期权策略：卖出5万元左右看跌期权，赚取权利金。
• 权益建议：增持光伏相关ETF与股票，等待利润修复与需求回暖。

四、政策与行业影响

• 反内卷政策：工信部强调整治低价竞争，推动产能出清。政策引导下，多晶硅价格上涨至完全成本之上，利润修复预期增强。
• 能耗标准：新标准提高综合能耗门槛，促进低效产能淘汰。

五、库存与进口

• 库存：多晶硅库存降至25.9万吨，仓单增加3万吨，累库压力减轻。
• 进出口：多晶硅净出口0.09万吨，光伏产品出口小幅回落，内外需仍需关注变化。

六、成本与利润修复

多晶硅价格上行带动利润修复，现货报价已高于完全成本。企业经营压力好转，三季度利润或实现反转。

七、风险提示

需求回升不及预期、政策落地延迟、海外双反及节前备货等因素可能影响价格走势。平台公司落地进度与库存去化仍是重点关注事项。