20250309-招商期货-招期新能源ESG工业硅多晶硅周报_关注会议情绪与光伏抢装进度_39页_1mb

文档总结：工业硅与多晶硅市场周报（2025年3月3日-3月7日）

核心内容概述

本报告为招商期货发布的《ESG工业硅多晶硅周报》，主要分析了工业硅与多晶硅在2025年3月3日至3月7日期间的市场动态，包括价格走势、供需变化、库存情况、成本与利润分析以及出口数据。报告由研究员马芸撰写，关注市场情绪与光伏抢装进度对行情的影响。

工业硅市场分析

价格走势

• 本周工业硅盘面价格继续震荡下行，周度跌幅扩大。
• 主力合约价格在10120-10405元/吨区间内震荡，周度下跌235元，连续四周下跌。
• 现货价格部分跌破1万元，其中新疆553报9,750元/吨，昆明421报11,500元/吨，四川421报11,750元/吨。
• 部分现货价格下跌50-200元。

估值分析

• 四川主产区一月电价上调，其他原材料价格基本稳定。
• 新疆553、云南421、四川421生产成本分别为12,040元/吨、12,553元/吨、13,380元/吨，与上周持稳。
• 西南主产区生产成本开始上调，但亏损状况未明显改善。
• 新疆工业硅利润小幅波动，四川、云南工业硅利润持稳。

供应情况

• 本周工业硅产量为75,430吨，环比-1.5%。
• 开炉数量减少3台，整体开炉率31.35%。
• 分地区看，四川同比-82.3%，云南同比-55.14%，新疆同比-1.67%。

库存情况

• 社会库存去库0.9万吨至59.9万吨，仍处历史高位。
• 广期所仓单注册量小幅上涨至34.5万吨。

需求分析

• 多晶硅：产量增加300吨至23,200吨，行业总库存增加10,000吨至28.23万吨，累库速度超预期。
• 有机硅：DMC产量减少200吨至46,000吨，库存增加400吨，环比+0.9%。DMC均价上涨100元至14,100元/吨，产业链产品价格上涨200元，DMC毛利率回升至-2.21%。
• 铝合金：ADC12与A356均价环比上涨100与250元，再生与原生铝合金开工率分别上涨至56.5%与55.2%。1月乘用车与新能源车产量分别同比上升1.67%与34.8%。
• 出口：工业硅12月出口量同比+11.7%，环比+8.89%。

操作建议

• 工业硅：短期偏弱运行，建议反弹做空。
• 多晶硅：短期建议回调做多。

风险提示

• 工业硅：关注西北地区超预期减产及光伏产业链需求改善。
• 多晶硅：警惕供给端超预期复产及光伏产业链需求改善。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅期货价格震荡上行，主力合约2506在43875-44390元/千克区间内震荡。
• 11-12月差维持在2100元附近。
• 现货价格持稳，复投料、致密料、菜花料均价分别为36、34.5、31.5元/千克。

供需情况

• 多晶硅产量增加300吨至23,200吨，三月预计产量在9.5-10万吨。
• 行业总库存增加10,000吨至28.23万吨，累库速度超预期。
• 多晶硅毛利率稳定在-6.31%。

硅片与电池片

• 硅片价格持稳，三月排产同比-31%，环比有所修复。
• PERC电池片价格下跌0.005元（-1.5%），Topcon电池片价格上涨0.005元（+1.7%）。
• 二月硅片库存为25.45GW，环比累库6.5%。

组件

• 三月组件排产环比+33.7%，二月库存为52.2GW。
• 12月组件出口量18.44GW，同比+19.27%，环比+12.8%。
• 12月光伏新增装机量70.87GW，同比+33.72%，增速超预期。
• 本周组件中标均价稳定在0.69元/瓦，中标采购容量为2867.96兆瓦，环比-10.6%。

操作建议

• 多晶硅：短期建议回调做多。

风险提示

• 多晶硅：警惕供给端超预期复产及光伏产业链需求改善。

有机硅与铝合金市场

有机硅DMC

• 周度产量下滑200吨至46,000吨，库存小幅累库400吨。
• DMC均价上涨100元至14,100元/吨，产业链产品价格上涨200元。
• DMC毛利率回升至-2.21%。

铝合金

• 再生与原生铝合金开工率分别上涨至56.5%与55.2%。
• 1月乘用车产量同比上升1.67%，新能源车产量同比上升34.8%。
• ADC12与A356均价分别上涨100与250元。

关键信息汇总

价格

• 工业硅：周度下跌235元，部分现货跌破1万元。
• 多晶硅：期货价格震荡上行，现货价格稳定。
• DMC：均价上涨100元，库存小幅累库。

库存

• 工业硅社会库存去库0.9万吨至59.9万吨，仍处历史高位。
• 多晶硅库存增加10,000吨至28.23万吨，累库速度超预期。
• DMC库存增加400吨，环比+0.9%。

产量与开工率

• 工业硅：产量75,430吨，环比-1.5%；开炉率31.35%。
• 多晶硅：产量23,200吨，三月预计产量9.5-10万吨。
• DMC：产量46,000吨，环比-0.4%。
• 铝合金：再生开工率56.5%，原生开工率55.2%。

成本与利润

• 工业硅成本：新疆12,040元/吨，四川13,380元/吨，云南12,553元/吨。
• 多晶硅成本：41811元/吨，负利润缩窄至2483元，毛利率-6.31%。
• DMC成本：14,100元/吨，毛利率-2.21%。

出口

• 工业硅12月出口量同比+11.7%，环比+8.89%。
• 多晶硅组件12月出口18.44GW，同比+19.27%，环比+12.8%。

结论

本周工业硅与多晶硅市场均呈现震荡走势，工业硅价格继续下行，多晶硅价格略有回升。工业硅供给端产量稳定，但库存仍处高位，需求端多晶硅与有机硅表现偏弱，铝合金与出口则相对偏强。总体来看，市场情绪与光伏抢装进度成为关注重点，短期内工业硅偏弱，多晶硅偏多，操作上建议关注反弹与回调机会。