20260301-华联期货-工业硅_多晶硅月报_双硅盘面震荡弱势_42页_8mb

华联期货工业硅、多晶硅月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月工业硅和多晶硅市场的整体表现，涵盖行情回顾、供需变化、库存情况、成本利润、政策影响及市场策略等内容，旨在为投资者提供参考。

月度观点及热点资讯

热点资讯

• 多晶硅市场动态：1月31日，部分多晶硅头部企业开会磋商市场事宜，2月5日将召开光伏行业会议，聚焦产能优化与价格秩序整治。部分企业开始选择涨价或挺价，市场最高报价回到63元/千克。
• 政策调整：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税。
• 监管行动：12月26日，市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，指出当前行业存在“内卷式”竞争，影响企业盈利与技术创新。
• 交割厂库新增：广期所新增三家多晶硅期货交割厂库，包括新疆其亚硅业有限公司、新疆东方希望新能源有限公司和杭州正才控股集团有限公司。

工业硅月度观点

行情回顾

• 2026年2月工业硅现货价格整体下跌，基准品价格为8568元/吨，较2月1日下跌3.25%。
• 工业硅主力合约小幅下跌，最新成交价8395元/吨，月度跌幅达5.14%。

供应情况

• 行业整体开炉率继续下行，四川、重庆、贵州、广西等南方地区全线停产，云南仅个别企业开工。
• 新疆大厂大幅减产，个别企业微调开工，全国供应环比显著收缩，2月产量同比转负。

需求情况

• 下游需求收缩，多晶硅头部企业减产、开工低位；有机硅单体厂持续减产；铝棒企业提前放假停产。
• 出口端仅高牌号产品保持一定利润，整体外需支撑有限。

成本利润与库存

• 原料市场基本稳定，月中下旬运输成本上升，综合成本小幅上移。
• 工业硅利润整体下行，现货价格下跌。
• 节前行业及工厂库存有所去化，但整体仍处于高位。

展望与策略

• 2月供需双减，价格在区间磨底，短期内难有转机。
• 若节后大面积复产，盘面可能进一步下跌。
• 建议单边做空si2605，参考压力位9000-9100元/吨；或买入看跌期权；或空工业硅与多多晶硅的套利。

多晶硅月度观点

行情回顾

• 2026年2月多晶硅现货价格整体下移，基准品价格为49500元/吨，较2月1日下跌2.94%。
• 多晶硅主力合约探底回涨，最新成交价46495元/吨，月度跌幅1.37%。

供应情况

• 头部企业减产检修，供应端主动收缩，但新增产能仍有零星释放。
• 行业开工率新低，2月产量预计降至8-8.3万吨，创近年同期低位。

需求情况

• 下游硅片、电池片环节开工偏弱，以消化原料库存、严控采购成本为主。
• 对高价硅料接受度显著降低，节后规模性签单未现。
• 产业链议价权向下游倾斜，买卖双方持续博弈，现货成交清淡。

库存情况

• 行业库存总量仍处高位，假期交投停滞进一步拖累去库节奏。
• 即便供应收缩，库存去化依然缓慢，高库存对价格形成持续压制。

展望与策略

• 短期市场以观望去库、价格偏弱运行为主。
• 3月新疆部分厂家预计出料，产量环比增加；需关注下游复工节奏、复产落地力度与库存去化进度。
• 若刚需逐步回暖，市场有望走向弱平衡，价格或企稳；反之，价格跌势难止。
• 建议单边做空PS2605，参考49000-50000元/吨；或买入看跌期权；或空工业硅与多多晶硅的套利。

工业硅价格影响因素预测

多晶硅价格影响因素预测

行业格局与产业链

• 工业硅与多晶硅产业链：图表显示了工业硅与多晶硅在产业链中的关系，涵盖生产、加工、终端应用等环节。
• 期现市场价：基差及价差图表反映了工业硅与多晶硅期货与现货价格之间的关系。

供给与产能

• 产量：2月工业硅产量同比转负，全国供应环比显著收缩。
• 开工率与产能：工业硅开工率下降，产能保持稳定。
• 未来新增产能：预计2026年4月前将新增198万吨工业硅产能，主要集中在新疆、内蒙、云南等地。

需求分析

• 消费总览：有机硅、铝合金、多晶硅等主要下游消费量有所波动，多晶硅消费量相对稳定。
• 铝棒产量：铝棒产量有所下降，开工率偏低。
• 铝合金产量：原铝系与再生系铝合金产量均有下降，库存高位。

进出口情况

• 工业硅进出口：出口量下降，进口量维持稳定。
• 多晶硅进出口：进口量下降，出口量维持稳定。
• 光伏产品进出口：组件与电池片进出口量均有下降，市场整体需求疲软。

总结

• 工业硅与多晶硅市场均面临供需双减的局面，价格整体偏弱。
• 多晶硅市场受政策影响较大，价格震荡为主。
• 需关注3月下游复工节奏、复产落地力度与库存去化进度。
• 建议投资者关注多晶硅与工业硅的套利机会，以及多晶硅价格的潜在企稳信号。