20251230-华泰期货-液化石油气日报_现货涨跌互现_市场氛围温和_7页_1mb

LPG市场总结

核心内容

2026年1月下半月，中国LPG市场整体呈现涨跌互现的态势，不同地区价格波动差异明显。山东市场价格有所上涨，而华北、沿江等区域价格则出现下调，整体市场氛围温和。同时，LPG期货市场表现弱势震荡，期货注册仓单量增加对盘面形成压制。

主要观点

• 现货价格波动：各区域LPG现货价格存在差异，山东市场上涨，其他地区如华北、东北、沿江等则出现下调。
• 期货市场表现：PG期货主力合约及指数收盘价均呈现震荡走势，近月合约月差变化反映市场对供需关系的预期。
• 基本面分析：当前LPG市场基本面缺乏利好驱动，国内多数地区醚后碳四与民用气价格倒挂，显示市场供需偏弱。
• 市场预期：短期内市场多空因素交织，中期海外供应增长趋势延续，全球LPG市场仍处于供过于求的状态，市场不具备持续性短缺的条件，上方阻力依然存在。

关键信息

现货价格（单位：元/吨）

• 山东市场：4270-4370
• 东北市场：4100-4250
• 华北市场：4150-4300
• 华东市场：4250-4400
• 沿江市场：4520-4710
• 西北市场：4100-4250
• 华南市场：4470-4530

期货价格与月差（单位：美元/吨及元/吨）

• 华东冷冻货到岸价格：

  • 丙烷：596美元/吨（跌4美元/吨），折合人民币4615元/吨（跌32元/吨）
  • 丁烷：586美元/吨（跌4美元/吨），折合人民币4537元/吨（跌33元/吨）

• 华南冷冻货到岸价格：

  • 丙烷：589美元/吨（跌4美元/吨），折合人民币4560元/吨（跌33元/吨）
  • 丁烷：579美元/吨（跌4美元/吨），折合人民币4483元/吨（跌33元/吨）

市场策略

• 单边策略：中性，短期以观望为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。

风险提示

• 油价波动：国际油价变动可能影响LPG价格走势。
• 宏观政策：国内政策调整可能对市场产生影响。
• 关税政策：进口关税变化可能改变市场供需结构。
• 港口装船延迟：物流因素可能影响现货供应。
• 炼厂装置检修：超预期的检修可能影响供应量。

图表说明

• 图1至图6展示了中国各地区民用液化气现货价格走势。
• 图7至图12展示了各地区醚后碳四现货价格走势。
• 图13至图18展示了PG期货主力合约、指数、近月合约及成交持仓量等数据。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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