20260123-华泰期货-液化石油气日报_现货涨跌互现_内外盘延续分化_7页_1mb

液化气市场总结（2026年2月下半月）

核心内容

2026年2月下半月，中国液化气市场呈现现货价格涨跌互现、内外盘延续分化的格局。外盘丙烷和丁烷价格相对坚挺，而内盘价格则受到多种因素制约，整体表现较为平淡。

主要观点

• 现货价格：各地区液化气现货价格存在差异，山东、东北、华北、华东、沿江、西北和华南市场价格范围分别为4460-4510元/吨、3910-4050元/吨、4300-4430元/吨、4220-4310元/吨、4620-5030元/吨、4250-4400元/吨、4790-4870元/吨。
• 外盘价格：外盘丙烷和丁烷价格分别上涨18美元/吨和17美元/吨，折合人民币后丙烷上涨139元/吨，丁烷上涨132元/吨。
• 市场表现：尽管消息面利好及下游需求向好，但国内现货价格涨跌互现，整体交投氛围良好，但上涨动力不足。
• 价格倒挂：醚后碳四与民用气价格倒挂对PG盘面形成压制。
• 主力合约切换：主力合约切换至03合约后，仓单集中注销的压力增加，市场存在一定波动风险。
• 中期展望：海外供应增长趋势延续，中东和美国供应均有回升空间，全球市场仍处于供过于求状态，内生性上行驱动有限。
• 潜在风险：伊朗地缘局势升级可能导致LPG供应断供，从而对国内市场造成影响，是盘面潜在的上行风险因素。

关键信息

现货价格分布

外盘价格变化

市场策略

• 单边策略：中性，短期以观望为主。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：无。

风险提示

市场面临以下风险因素：

• 油价波动
• 宏观政策变化
• 关税政策调整
• 港口装船延迟
• 炼厂装置检修超预期

图表说明

本报告附有以下图表，用于辅助分析：

• 图1-图6：各地区民用液化气现货价格
• 图7-图12：各地区醚后碳四现货价格
• 图13-图18：PG期货相关数据（主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价、近月月差、主力合约成交持仓量、总成交持仓量）

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

联系人信息

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• 客服热线：400-628-0888
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