> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【资讯早班车】2026年5月11日总结 ## 一、宏观数据速览 ### 核心内容 - **经济增长**：中国4月GDP当季同比增速为5.0%，较上月提升0.5个百分点，但低于去年同期5.4%。 - **制造业PMI**：4月制造业PMI为50.3%，环比上升0.3个百分点，表明制造业活动有所回暖。 - **非制造业PMI**：4月非制造业PMI商务活动指数为49.4%，与上月持平，但低于去年同期50.4%。 - **货币供应**：4月M2同比增速为8.5%，与上月持平，但高于去年同期7.0%；M1同比增速为5.1%，环比上升0.3个百分点，高于去年同期1.6%。 - **物价水平**：4月CPI同比增速为1.0%，高于上月0.8%及去年同期-0.1%；PPI同比增速为0.5%，环比上升0.9个百分点，高于上月-1.9%及去年同期-2.5%。 - **外贸数据**：前4个月中国货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%；4月出口同比增长11.3%，进口增长20%。 ## 二、商品投资参考 ### 综合 - **中美首脑会晤**：中美首脑会晤按计划举行，特朗普或于5月14日-15日访华。 - **原油基金表现**：南方原油基金年内收益率达64.38%，表现领先市场，受地缘冲突推动油价上涨。 - **黄金市场**：4月中国黄金消费量同比增长4.41%，其中金条及金币增长显著；国内黄金ETF持仓量达298.289吨，增仓量同比大幅增长。 - **其他商品**：国际金价、钯金、银价均上涨；全球锡价因供应紧张和需求预期上涨；碳酸锂价格持续上涨，期货市场走势分化。 ### 金属 - **黄金**：4月黄金消费量增长，金条及金币需求旺盛。 - **锡价**：全球锡价因缅甸复产不及预期和AI需求预期上涨，创近两个月新高。 - **碳酸锂**：价格持续上涨，期货市场呈现区间博弈，但整体仍保持强势。 ### 煤焦钢矿 - **煤炭进口**：4月中国煤炭进口量同比下降12.54%，创2022年7月以来新低。 - **蒙古煤炭出口**：2026年前4个月蒙古煤炭出口量同比增长56.51%，全部出口至中国。 - **能源价格**：中东冲突导致油价飙升，布伦特原油涨至104.80美元/桶，WTI原油逼近99美元/桶。 ### 能源化工 - **国内成品油价格**：4月国内成品油价格第七次上调，92号汽油每升上涨0.25元。 - **大豆进口**：4月中国大豆进口量大幅增长，达848万吨。 - **欧洲能源巨头利润**：受油价上涨影响，欧洲三大能源公司一季度利润显著增长。 ## 三、财经新闻汇编 ### 公开市场 - **央行操作**：本周央行逆回购到期535亿元，周五国库现金定存到期800亿元；5月9日央行开展5亿元7天期逆回购，单日净投放5亿元。 ### 要闻资讯 - **中美经贸磋商**：何立峰率团赴韩国与美方举行经贸磋商，聚焦贸易问题。 - **地方债务化解**：中央政治局会议和国务院常务会议强调继续推进化债工作，防范新增隐性债务。 - **债券ETF发展**：截至5月10日，债券ETF规模接近8000亿元，市场配置能力增强。 - **“固收+”基金**：规模突破3万亿元，进入质量竞争期。 - **银行理财策略**：开始增配债券和公募基金，以应对市场波动。 - **地方债发行**：云南和四川计划发行地方债，用于置换隐性债务。 - **国际金融动态**：日本可能抛售美债，对美债收益率构成上行压力；美国财政部长将访问日本。 ### 债市综述 - **利率债走势**：5月9日主要利率债收益率分化，短券坚挺，长券疲软。 - **信用债策略**：信用利差低位震荡，建议逢跌增配，关注短久期票息资产。 - **配置建议**：优先配置商行永续债、二级资本债及中短票。 ## 四、股票市场要闻 - **A股表现**：上周三大股指延续涨势，深证成指、创业板指再创新高。 - **市场展望**：机构认为市场短期震荡蓄势，但整体上行趋势未变，建议关注算力板块及其他高弹性领域如AI电力建设、有色金属等。 - **免责声明**：资讯来源于Wind，不构成投资建议，仅供参考。 ## 五、今日提示 - **债券上市**：包括26超长特别国债03、26贴现国债28等182只债券上市。 - **债券发行**：包括26民生银行永续债01、26兴业银行二级资本债01等61只债券发行。 - **债券缴款**：包括26附息国债06、26重庆债29等55只债券缴款。 - **债券还本付息**：包括11附息国债23、21浙江07等238只债券还本付息。 ## 六、宝城期货投资咨询部成员介绍 - **阎振兴**：从业资格证号F03104274，投资咨询证号Z0018163 - **陈栋**：从业资格证号F0251793，投资咨询证号Z0001617 - **涂伟华**：从业资格证号F3060359，投资咨询证号Z0011688 - **毕慧**：从业资格证号F0268536，投资咨询证号Z0011311 - **胡芳**：从业资格证号F0239140，投资咨询证号Z0023564 - **联系方式**：邮箱tzzxb@bcqhgs.com，咨询热线400 618 1199 ## 七、作者声明与免责条款 - **作者声明**：报告内容反映作者研究观点，不构成任何形式的报酬。 - **免责条款**：宝城期货不保证报告内容的准确性或完整性，不承担因使用报告导致的损失责任。 --- **服务理念**：服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业。