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中原期货晨会纪要总结（2025年7月21日）

一、市场概述

投资者普遍认为当前市场仍处于震荡状态，部分板块如金属、化工、金融板块呈现结构性机会，政策导向对商品与金融品趋势起到支撑作用。受宏观情绪、基本面变化及政策信息影响，市场短线波动较大，中长期需关注供需关系及关键压力位突破情况。

二、商品市场涨跌情况

1. 外盘指数

• 道指：下跌0.32%
• 纳指：上涨0.048%
• 标普500：下跌0.009%
• 恒生指数：上涨1.334%

2. 金属及工业品

• COMEX黄金：上涨0.302%
• LME铜：上涨1.204%
• LME铝：上涨1.893%
• 碳酸锂：大涨2.82%，突破7万元关口

3. 农产品

• 豆粕：上涨0.360%
• 玉米：上涨1.22%，突破关键支撑
• 鸡蛋：大幅上涨0.6元/斤
• 棕榈油：上涨0.915%

4. 能源化工

• 原油：小幅下跌-0.422%
• 烧碱：价格承压调整

三、重点品种观点

1. 农产品：供需关系清淡，价格震荡为主

• 花生：价格窄幅震荡，短期承压。
• 油脂：成交活跃，但基本面供应宽松与消费预期矛盾。
• 玉米：突破2300支撑，但中期需求疲软限制上涨空间。
• 生猪：现货价格下跌，短期弱势格局。
• 鸡蛋：供应偏紧推动价格上涨，短期仍有上调空间。

2. 工业金属：宏观不确定影响价格波动

• 铜铝：乌克兰关税、国内供需降温，反弹承压。
• 氧化铝、硅锰、锰铁：价格虽有上行，实际需求反弱。
• 焦煤、焦炭：供应端提涨落地，钢招改善带动短期反弹。

3. 能源：中外油类维持震荡，短期无显著变化

4. 金融及股指：结构性机会主导，波动放大

• 上证指数维持3500以上震荡，政策面转向预期明显。
• 股指期权波动率上升，看涨期权关注度提升。

四、宏观要闻简讯

• 国资央企援藏签约，清洁能源、基建等领域成投资重点。
• 中国领导人对外友好访问计划，国内政策或跟进推进。
• 工信部公布稳增长工作方案，钢铁等10大领域措施落地。
• 北京房地产市场分化，头部房企仍保持高销售额。
• 英伟达暂停向中国市场供应定制AI芯片，供应商备货趋谨慎。

五、投资建议

• 策略方向：短多长空，警惕高位套牢风险，等待关键价格突破确认趋势。
• 风险提示：供需边际变化、政策落地不及预期、利率扰动、情绪性波动等。