20260406-国泰海通-_国泰海通银行马婷婷团队_息差企稳及中收提速_上市银行25A业绩增速提升_3页_273kb

上市银行2025年业绩增速提升总结

核心内容概述

本报告分析了2025年上市银行的业绩表现，指出在息差企稳和中收增长回暖的背景下，银行整体业绩增速有所提升。报告涵盖业绩、资负、定价、非息、资产质量及资本等多个维度，为投资者提供投资建议和风险提示。

一、业绩表现

1.1 整体业绩增长

• 2025年营收增速：29家上市银行营收同比 $+1.4%$
• 2025年归母净利润增速：29家上市银行归母净利润同比 $+1.6%$
• 增速提升：较前三季度分别提升 $+0.6\mathrm{pct}$ 和 $+0.3\mathrm{pct}$

1.2 分银行类型表现

• 改善明显：大行、城商行、农商行业绩增速较前三季度均有提升。
• 重点区域行表现突出：重庆、南京、宁波、青岛等区域银行营收增速领先；青岛、齐鲁、杭州、浦发、重庆等利润增速靠前。

二、资负情况

2.1 资产规模扩张

• 总资产增速：22家上市银行总资产同比 $+9.1%$
• 增速提升：较25Q3末提升 $+0.4\mathrm{pct}$

2.2 贷款增长分化

• 总贷款增速：25A末总贷款同比 $+6.9%$
• 增速变化：较25Q3末下降 $-0.4\mathrm{pct}$
• 大行、股份行贷款增速：分别降至 $8.0%$ 和 $3.4%$

2.3 负债端表现

• 负债增速：25A末负债同比 $+9.3%$
• 存款增速：25A末存款同比 $+7.3%$
• 存款增长结构：主要由个人贷款带动，企业活期余额下降
• 定期化趋势持续：25A末活期率降至 $37.5%$

三、定价情况

3.1 息差边际企稳

• 净息差：22家上市银行25A末净息差为 $1.39%$
• 同比变化：较25H1下降 $3\mathrm{bp}$，降幅边际收窄
• 大行净息差： $1.32%$，较25H1下降 $3\mathrm{bp}$，较前三季度微降 $1\mathrm{bp}$

3.2 利息净收入

• 利息净收入增速：25A利息净收入同比 $-0.9%$
• 增速提升：较前三季度提升 $+0.6\mathrm{pct}$，降幅持续收窄

四、非利息收入

4.1 中收增长回暖

• 中收增速：25A中收同比 $+5.7%$
• 增速提升：较前三季度提升 $+1.4\mathrm{pct}$
• 驱动因素：资本市场活跃、财富管理需求恢复

4.2 其他非息收入

• 其他非息收入增速：25A同比 $+9.0%$
• 增速提升：较前三季度提升 $+0.5\mathrm{pct}$
• 大行表现稳健：大行其他非息收入增速达 $+25.2%$

五、资产质量

• 不良率：25A末不良率为 $1.23%$，较25Q3末下降 $0.6\mathrm{bp}$
• 拨备覆盖率：25A末拨备覆盖率为 $232%$，较25Q3末下降 $2\mathrm{pct}$
• 改善驱动：主要受对公端资产质量改善影响
• 零售风险：仍在温和暴露中，部分银行如青岛、渝农、齐鲁、厦门、华夏、浦发不良率显著改善

六、资本情况

• 核充率：22家上市银行25A末核充率为 $11.81%$
• 同比提升：较25Q3末提升 $1\mathrm{bp}$
• 大行、股份行核充率：分别提升 $2\mathrm{bp}$、$3\mathrm{bp}$ 至 $12.64%$、$10.05%$

七、投资建议

7.1 三大投资主线

1. 业绩增速提升或维持高速增长的标的
2. 具备可转债转股预期的银行
3. 红利策略延续

八、风险提示

• 信贷需求弱于预期
• 结构性风险暴露超预期

九、法律声明

• 本报告内容来自国泰海通证券研究所已发布的研究报告。
• 仅限完整报告发布当日有效，后续更新以正式报告为准。
• 本报告不构成投资建议，投资需谨慎，风险自负。