20191127-中原证券-计算机行业专题研究：区块链技术先行，助力全球货币之争_37页_3mb

区块链技术发展与投资分析

核心内容

区块链技术作为一项颠覆性技术，正逐步摆脱与数字货币（尤其是币圈）的捆绑，开始在更多领域展现出其应用潜力。随着国家政策的大力支持，区块链正在成为推动新一轮技术革新和产业变革的重要力量。分析师认为，区块链的长期发展前景值得乐观，但其在技术发展、产业应用和投资甄别方面仍面临挑战。

主要观点

• 区块链技术可以实现无需信任积累的交易机制，确保信息不可篡改，从而颠覆传统价值体系。
• 顶层对区块链的关注使得其发展进入加速阶段，政策支持成为关键驱动力。
• 中国在区块链技术发展上具备全球领先优势，特别是在专利申请和企业布局方面。
• 中国央行数字货币（DCEP）和亚元ACU的推出，将为人民币国际化和亚洲货币一体化提供新的思路。
• 公有链技术面临“不可能三角”制约，即无法同时实现高效、去中心化和安全性。

关键信息

技术瓶颈与政策支持

区块链技术虽然具有革命性，但其在技术发展、资源消耗、商业应用推广等方面仍存在瓶颈。然而，随着中央政治局对区块链的重视，政策支持成为推动其发展的关键因素。例如，《中华人民共和国密码法》的发布，为区块链技术在密码学应用上扫清障碍，同时工信部、国家标准化管理委员会也在推动区块链标准制定和应用落地。

币圈与区块链脱钩

区块链与币圈的绑定导致其一度被误解，但随着政策引导，市场开始重新审视其发展潜力。区块链不再仅仅与数字货币相关，而是拓展至医疗卫生、版权保护等多个领域。同时，央行数字货币（DCEP）的推出标志着区块链技术在金融基础设施中的应用。

公有链与“不可能三角”

三大公有链（比特币、以太坊、EOS）在技术实现上无法同时满足高效、去中心化和安全性。比特币以去中心化和安全性著称，但交易速度慢；以太坊虽可扩展性不足，但正在向PoS机制过渡；EOS虽然交易速度快，但面临去中心化和安全性的质疑。

数字货币与货币格局变化

Facebook推出的Libra虽然旨在成为全球支付系统，但遭遇多国抵制。相比之下，中国央行数字货币DCEP和亚元ACU的推出则代表了中国在数字货币领域的积极探索。DCEP的双层运营体系和亚元ACU的去中心化理念，有助于增强人民币的国际影响力和亚洲货币的一体化。

专利布局与企业投资

中国在区块链专利申请方面具有显著优势，阿里和平安在2019年的专利申请数量呈现快速增长，显示出对区块链技术的重视。此外，远光软件、华宇软件、东华软件等企业因其在区块链应用和股东背景上的优势，被重点推荐。

投资建议

• 重点推荐企业：远光软件（002063）、华宇软件（300271）、东华软件（002065）、浪潮信息（000977）。
• 推荐理由：这些企业在区块链技术应用、股东背景和行业影响力方面表现突出，具备较高的投资价值。

风险提示

• 国际政治因素：中国数字货币和亚元的推出进度可能受国际政治影响。
• 政策推动不及预期：区块链技术的政策支持可能不如预期，影响其发展速度。
• 行业应用推广迟缓：区块链在实际产业中的应用推广可能较慢，影响其商业价值实现。

图表与数据

• 图1：比特币价格（美元）
• 图2：以太坊Ethereum以美元和比特币的计价
• 图3：EOS以美元和比特币的计价
• 图4：区块链百度指数
• 图5：比特币隐私保护方式及非对称加密算法的应用
• 图6：比特币交易原理
• 图7：比特币区块
• 图8：以太网使用率数据
• 图9：区块链技术的不可能三角
• 图10：Libra的技术架构
• 图11：DCEP的双层运营体系
• 图12：DCEP数字货币发放与纸钞发放路径
• 图13：亚元ACU资产储备及货币发行概况
• 图14：传统中心化的处理方式
• 图15：阿里和平安历年区块链专利申请情况数据
• 图16：2019年全球区块链发明专利申请前100名企业国别/地区分布
• 图17：2019年全球区块链发明专利申请前100名企业国别/地区分布

表格与事件

• 表1：区块链相关政策
• 表2：以太坊的4个发展阶段
• 表3：三大公链性能对比
• 表4：Libra首批创始成员
• 表5：Libra相关事件
• 表6：DCEP相关事件
• 表7：亚洲数字货币有限公司在各国所拥有的“亚元 ACU”合法商标注册许可
• 表8：亚元 ACU 相关事件
• 表9：亚元 ACU 亚洲国家合法商标注册权与 RCEP 国家高度重合性
• 表10：2019年全球区块链发明专利申请前十情况
• 表11：主要上市公司最新上榜情况
• 表12：备案涉及的上市公司名单
• 表13：BCNA重仓股占净资产比重
• 表14：可信区块链2019高价值案例
• 表15：可信区块链2019潜力案例
• 表16：可信区块链产品测评结果