20161228-东方证券-计算机行业：HERE牵手四维进入中国，“智能+网联”产业加速落实_18页_1mb

自动驾驶与智能网联融合发展分析总结

核心内容

本报告分析了“智能+网联”融合趋势对自动驾驶产业发展的推动作用，重点介绍了HERE与四维图新的战略合作、智能汽车技术路线图、LTE-V2X技术标准冻结、产业合作趋势及受益标的。

主要观点

• “智能+联网”融合是自动驾驶产业的必然趋势：智能化将从L1（辅助驾驶）逐步发展至L4（完全自动驾驶），而联网化则包括网联辅助信息交互、协同感知及联合控制等三个阶段。
• HERE入华将加速智能网联商业化进程：通过与四维图新设立合资公司，HERE将提供中国地图数据及动态信息，助力自动驾驶云平台发展。
• 智能汽车技术路线图发布：预计中国将在2025年或更长时间实现高度或完全自动驾驶，技术路线图将指引产业分阶段发展。
• LTE-V2X标准冻结：V2V部分于2017年3月冻结，推动车联网产业商用化，延长自动驾驶感知能力。
• 产业合作趋势明显：如“BMW+Mobileye+Intel”等合作案例，显示产业链各方正在推动“数据融合”和“软硬一体化”。
• 自动驾驶市场空间巨大：预计未来将逐步释放，形成万亿级市场，涉及感知、决策、执行、高精度地图等多领域。

关键信息

• HERE与四维图新合作：四维图新拟收购HERE部分股权并设立合资公司，提供中国地图数据及动态信息，支持自动驾驶云平台发展。
• 智能汽车技术路线图：分为四个阶段，分别对应2016-2017年DA（驾驶辅助）、2018-2019年PA（部分自动驾驶）、2020-2022年CA（有条件自动驾驶）、2025年后HA/FA（高度或完全自动驾驶）。
• LTE-V2X技术进展：V2V核心协议冻结，2018年预计商用，中国在该领域具有技术优势。
• 产业合作趋势：以“数据融合”和“软硬一体化”为核心，推动产业链各方协作。
• 受益标的推荐：四维图新（002405，增持）、捷顺科技（002609，买入）、千方科技（002373，未评级）、路畅科技（002813，未评级）、索菱股份（002766，未评级）。

投资建议

• 关注核心技术布局：建议关注在汽车智能化及网联化方面具备良好技术积累和产业布局的公司。
• 重点推荐标的：四维图新在自动驾驶平台提供方面具有明显优势；捷顺科技在智慧停车和B2B2C模式中具备良好的变现潜力。
• 产业协同效应显著：通过设立创新中心、收购相关企业等方式，公司可整合资源，抢占技术和标准的制高点。

风险提示

• 自动驾驶进展低于预期：技术瓶颈或产业合作不足可能影响行业发展。
• 技术路径不确定性：产业仍处于早期阶段，技术方向可能发生变化，影响整体进程。

行业投资评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
• 看淡：相对市场基准指数收益率在-5%以下。

投资标的详情

四维图新

• 定位自动驾驶平台提供商，布局高精度地图与数据融合。
• 与HERE合作推动云平台商业化，具备较强技术积累与产业协同能力。
• 未来有望通过整合全球资源实现自动驾驶解决方案落地。

千方科技

• 与多家企业共同设立创新中心，参与智能网联汽车发展。
• 作为第一大股东，具备技术和标准制高点优势。
• 战略方向涵盖车联网、智能网联汽车、交通大数据等领域。

路畅科技

• 专注于车载导航信息系统，产品覆盖主流车系。
• 布局ADAS、人工智能图像处理、高精度定位等技术。
• 通过设立晟丰达，拓展至汽车智能化综合方案提供商。

捷顺科技

• 智能停车场解决方案市场占有率领先，覆盖全国。
• 通过B2B2C模式拓展C端应用，提升用户黏性。
• 收购高登科技获取预付卡牌照，打通多场景支付入口。

索菱股份

• 深耕CID业务，逐步延伸至车联网运营服务。
• 收购三旗通信与英卡科技，完善“软件+硬件+运营平台”布局。
• 未来将由终端设备厂商转型为车联网服务提供商。

图表目录

• 图1：中国智能汽车技术路线图4大阶段
• 图2：V2X技术实现单车智能向智能网联的升级
• 图3：智能网联3大层次进阶
• 图4：HERE自动驾驶整体解决框架
• 图5：“智能+联网”融合将成自动驾驶最大产业趋势
• 图6：自动驾驶三层解决方案：感知+决策+执行
• 图7：自动驾驶产业趋势：数据融合
• 图8：自动驾驶产业趋势：软硬一体化
• 图9：“数据融合、软硬一体化”推动产业链主体相互合作
• 图10：自动驾驶大时代下，产业布局明显加速
• 图11：创新中心股东资源强大
• 图12：路畅科技：公司诸多在研项目推进汽车智能化布局
• 图13：智慧停车及智慧社区运营服务平台商业模式
• 图14：CID业务延伸至车联网业务的盈利模式
• 图15：车联网布局持续完善，形成“软件+硬件+运营平台”的全产业链模式

分析师声明

• 报告观点反映分析师个人判断，与分析师薪酬无直接关系。
• 投资建议基于当前市场情况，不构成投资建议，需结合个人情况评估。

免责声明

• 本报告仅供东方证券客户使用，未经授权不得转发或引用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎，投资者需自行承担风险。