20230419-中诚信国际-_蓝盾转债_被提示违约风险事件简评_蓝盾转债_被提示违约风险_弱资质转债风险或需关注_8页_999kb

1月价格数据点评及2022年展望

【主题】
通胀水平延续回落，物价稳中，CPI、PPI双双回落，通胀压力处于可控范围。

可转债市场概况与重点个券风险分析

一、可转债市场整体风险

✅ 可转债作为兼具股债双重属性的品种，其违约可能性低于传统信用债，主要由于其可通过转股或赎回条款规避兑付问题。
❌ 然而，在股价持续低位时，转股和赎回操作难以执行，叠加账面资金不足，仍存在违约风险。

二、“蓝盾转债”与“辉丰转债”案例分析

1. 蓝盾股份事件概述

• 公司近年持续亏损，财务质量存疑，已被下调信用等级为CCC级。
• 股价已跌破面值，面临退市风险，可转债“蓝盾转债”被提示违约风险。
• 账面资金无法覆盖债务本息，若触发回售或进入重整程序，则可能引发违约。

2. 辉丰股份事件回顾

• 辉丰股份因环保问题停产，股价持续低迷，导致“辉丰转债”违约条款触发。
• 尽管资金紧张，公司通过筹措资金兑付了回售金额，稳定了市场情绪。

总结建议

• 可转债市场以中高等级债券为主，整体信用风险较低。
• 不建议忽略对股价低位、经营困难且未偿债能力弱的个券风险。
• 重点关注“蓝盾转债”“搜于特转债”等弱资质可转债，警惕触发回售可能引发的违约风险。

结论

目前可转债市场依然保持“零违约”格局，但需加强对弱资质、低股价公司发行债券的风险监测与防范。一旦触发回售或无法偿付，将打破“零违约”历史，应引起高度重视。