20201228-山西证券-山西证券-非银证券行业周报_刑法修正案通过,践行_零容忍__理念-201228_11页_1mb

证券行业周报总结（20201221-20201225）

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的证券行业周报，主要围绕近期市场表现、监管政策、金融同业动态、上市公司公告及风险提示等方面进行分析。报告指出，以注册制为核心的资本市场改革是推动券商板块长期发展的关键因素，但短期内证券板块受市场波动影响较大，建议投资者保持谨慎。

主要观点

1. 监管政策强化，打击证券期货犯罪“零容忍”

• 刑法修正案（十一）通过，显著提高证券期货犯罪的刑事惩戒力度，强化对控股股东、实际控制人等“关键少数”的责任追究。
• 证监会明确明年重点工作，包括完善支持科技创新的机制、加强资本市场投资端建设、深化改革开放、防范金融风险等。
• 中国结算数据显示，A股新增投资者数量持续增长，11月新增152.71万，同比增加84.76%。
• 中金所修订风险控制管理办法，为结算风险隔离提供规则支持。

2. 证券板块表现弱于大盘

• 上周两市日均成交额达8739亿元，环比增长19%，但证券板块整体表现不佳。
• 申万非银金融指数下跌3.53%，证券III下跌2.35%，在28个一级行业和227个三级行业中排名靠后。
• 证券个股中，哈投股份、中原证券、中金公司等涨幅较大，而国金证券、光大证券、第一创业等跌幅明显。

3. 金融同业动态

• 央行规范商业承兑汇票信息披露，相关操作细则尚待制定。
• 金融管理部门约谈蚂蚁集团，要求其落实金融监管、公平竞争和消费者权益保护。
• 五家券商获得银行间市场独立主承销资格，标志着券商在非金融企业债务融资工具主承销业务中地位提升。
• 德邦资管获批开业，成为全国第19家券商资管子公司。
• 券商在基金投顾业务方面加快布局，国联证券、申万宏源等均取得显著进展。

4. 上市公司重要公告

• 广发证券：2020年以来累计收到政府补贴10.69亿元。
• 申万宏源：发行公司债券63亿元，票面利率3.13%。
• 国信证券：发行公司债券共计50亿元，票面利率3.15%和3.70%。
• 中国银河：发行短期公司债券30亿元，利率3.10%；职工董事王泽兰辞职。
• 东方证券：H股员工持股计划完成购买，累计买入6590.68万股，金额3.0亿元。
• 光大证券：撤销菏泽人民路证券营业部。
• 财通证券：发行A股可转换公司债券38亿元，上市时间为2020年12月28日。
• 锦龙股份：股东新世纪公司质押公司股份，累计质押比例达26.73%。
• 华创阳安：开始实施股份回购，首次回购14.4万股，金额172.388万元。
• 西南证券：拟向西南期货增资不超5亿元，且撤回一项资产管理计划的诉讼。
• 红塔证券：配股事项收到证监会反馈意见通知书，需在30天内提交书面回复。

关键信息

投资建议

• 维持评级：中性
• 长期来看，注册制改革将推动券商板块估值提升，证券公司向市场化、专业化、国际化发展。
• 短期建议：证券板块波动较大，需谨慎对待。

投资评级标准

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

总结

证券行业近期在监管政策、市场表现和业务发展等方面呈现多元化趋势。刑法修正案（十一）的通过标志着证券市场法治建设进一步加强，提升了对证券违法的震慑力，为注册制改革提供了法治保障。然而，证券板块在上周市场表现不佳，跑输大盘，需关注短期波动风险。与此同时，券商在财富管理、资管、基金投顾等新兴业务领域加快布局，显示出行业转型与发展的积极信号。五家券商获得独立主承销资格，也预示着券商在债务融资工具业务中的角色将进一步增强。尽管如此，投资者仍需保持谨慎，密切关注政策变化与市场动向。