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豆粕和大豆市场分析报告总结 (2025-01-16)

豆粕市场

当前豆粕市场呈现震荡偏强走势，主要受到美豆价格波动、国内库存变化和技术性买盘支撑的影响。美豆在1月美农报告利多消息及获利盘回吐后出现冲高回落，预计短期内美豆将继续震荡，等待南美大豆产区天气进一步指引。国内豆粕现货价格普遍升水，基差偏强，市场库存规模有所回落，整体呈现一定的支撑效应。但需警惕巴西大豆丰产预期对价格反弹高度的压制，以及进口大豆到港量的回升趋势。

策略展望

豆粕M2505合约建议在日内2720至2780区间震荡中寻找交易机会，需紧盯美国大豆出口节奏、巴西天气及国内需求预期的变化。

大豆市场

国内大豆市场同样围绕美豆波动和国产新豆供应展开博弈。中储粮大豆收储政策仍存预期，支撑短期价格，但国产新豆上市后价格偏弱也带来下行压力。大豆库存环比回升，主力账户空单有所增加显示阶段性空头压力。综合判断，国内大豆价格或在成本支撑和天气消息影响下继续保持震荡区间运行。

策略展望

豆一A2505合约在3900至4000区间运行，需关注进口大豆到港节奏和国产新豆品质影响。

核心逻辑与主要风险点

支持因素

• 美国农业部下调产量预期带来的短暂利多；
• 国内油厂库存减少和中下游春节备货需求形成支撑；
• 美豆成本支撑增强及有利天气预期。

抑制因素

• 巴西大豆丰产预期压制豆类价格反弹空间；
• 进口大豆到港量回升以及国产大豆产量增长；
• 市场对国内需求端存在不确定性预期。

市场聚焦与风险提示

当前市场主要聚焦于美国大豆出口进展、巴西天气变化以及时隔夜美豆走势，巴西天气虽然短期有炒作空间，但中长期丰产预期仍将占主导。主要风险在于全球整体供需格局已偏宽松，且南美如果实现丰产，将在全球市场形成价格下行压力。

数据要点

• 国内豆粕库存降至6046万吨，环比下降11.56%；
• 美豆出口检验数据周度波动明显，进口大豆到港预期逐步变化；
• 生猪存栏及出栏数据对豆粕需求仍具支撑，但利润空间受限。

免责声明：
本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。