20230219-国盛证券-创新药周报_礼来糖尿病领域持续深耕_阿斯利康领跑中国市场_35页_4mb

医药生物创新药周报总结

核心内容

本周报告聚焦于礼来和阿斯利康两家跨国药企的2022年度业绩表现及研发进展，同时回顾了医药板块创新药个股的行情，并对国内创新药市场的发展趋势进行了分析。

主要观点

礼来

• 业绩表现：2022年总营收285.41亿美元，同比增长1%，调整后净利润71.86亿美元，同比增长7%。Q4营收73.02亿美元，同比下滑9%，但剔除新冠中和抗体影响后同比增长5%。
• 中国区表现：2022年收入14.53亿美元，同比下滑13%。其中，与信达生物合作的抗PD-1单抗Tyvyt收入2.93亿美元，同比下滑30%。
• 核心产品表现：
  • Trulicity（度拉鲁肽）：全年收入74.40亿美元，同比增长15%；Q4收入19.36亿美元，同比增长3%。
  • Verzenio（阿贝西利）：全年收入24.84亿美元，同比增长84%；Q4收入8.08亿美元，同比增长100%。
  • Jardiance（恩格列净）：全年收入20.66亿美元，同比增长39%；Q4收入6.12亿美元，同比增长42%。
  • Mounjaro（替尔泊肽）：全年收入4.83亿美元，Q4收入2.79亿美元。
• 研发进展：
  • Trulicity：获批用于2型糖尿病，正在推进肥胖症和阻塞性睡眠呼吸暂停的治疗申请。
  • Donanemab：在早期阿尔兹海默病的临床试验中表现良好，但未获FDA批准。
  • 合作进展：与Immunogen、Genesis Therapeutics、Akouos、PeptiDream等达成多项合作，推进ADC药物、AI药物发现、基因治疗等前沿领域。

阿斯利康

• 业绩表现：2022年总收入443.51亿美元，同比增长25%；扣除新冠疫苗部分后收入425.53亿美元。Q4营收112.07亿美元，同比增长1%，扣除新冠疫苗部分后增长17%。
• 中国区表现：2022年收入57.92亿美元，同比持平，占总营收13.5%，在跨国药企中表现突出。
• 核心产品表现：
  • Tagrisso（奥希替尼）：全年收入54.44亿美元，同比增长15%。
  • Imfinzi（度伐利尤单抗）：全年收入27.84亿美元，同比增长21%。
  • Lynparza（奥拉帕尼）：全年收入26.38亿美元，同比增长18%。
  • Enhertu（Trastuzumab deruxtecan）：全年收入6.02亿美元，其中合作收入5.23亿美元。
  • Farxiga（达格列净）：全年收入43.86亿美元，同比增长56%，在SGLT2领域表现强劲。
• 研发进展：
  • Tagrisso：在EGFR突变肺癌中表现突出。
  • Imfinzi：在PD-L1阳性肿瘤中获得显著增长。
  • Lynparza：在卵巢癌、乳腺癌等领域持续扩展适应症。
  • Enhertu：作为HER2 ADC药物，成为HER2阳性乳腺癌二线治疗标准。
  • Farxiga：获批用于HFrEF和CKD，推动其在心血管及代谢领域增长。

关键信息

创新药市场趋势

• 政策推动创新药市场快速发展，但“泛泛创新”窗口期缩短，进入“精选优质创新”阶段。
• 同质化竞争加剧，未来技术平台、治疗领域、给药方式等将成为企业竞争的关键。
• 国内创新药企业融资加速，投资进入大风口时代。

医药板块行情回顾

• 沪深医药创新药板块：涨跌幅前五为众生药业、舒泰神、吉贝尔、博瑞医药、恒瑞医药；后五为诺诚健华-U、亚虹医药-U、泽璟制药-U、贝达药业、键凯科技。
• 港股医药创新药板块：涨跌幅前五为三叶草生物-B、开拓药业-B、加科思-B、复星医药、君实生物；后五为诺诚健华-B、腾盛博药-B、德琪医药-B、金斯瑞生物科技、云顶新耀-B。

风险提示

• 负向政策持续超预期
• 行业增速不及预期

总结

礼来和阿斯利康在2022年均取得了不俗的业绩表现，尤其是在糖尿病、抗肿瘤等核心领域。礼来以Trulicity和Verzenio为增长主力，而阿斯利康则凭借达格列净和Tagrisso等产品在中国市场表现突出。两家公司均在研发和合作方面有所突破，显示出对未来的布局与信心。国内创新药市场正逐步从“泛泛创新”向“精选优质创新”转变，技术差异和市场拓展成为关键。