20240408-正信期货-煤焦周度报告_现货需求仍疲弱_盘面低位震荡_37页_2mb

煤焦周度报告总结（20240408）

主要观点

• 焦炭

  • 现货价格第七轮提降落地后暂稳，但焦企仍大面积亏损，限产幅度达50%以上，供应维持低位。
  • 需求端铁水产量小幅增加但仍处低位，钢厂采购积极性一般，现货需求疲弱拖累盘面。
  • 盘面：焦炭05合约周环比下跌295至19605，维持低位震荡。

• 焦煤

  • 焦煤供应部分受限，蒙煤通关高位但进口受关税影响，产地销售走弱。
  • 需求端焦企谨慎采购，市场成交价格继续下滑。
  • 盘面：焦煤05合约周跌16至14715，盘面小幅贴水，价差走弱。

关键分析

1. 供需双弱

   • 供给：焦企亏损收敛但供应仍有限，焦煤产量受安全检查影响。
   • 需求：钢厂复产缓慢，铁水修复不足，采购积极性一般，终端需求恢复待观察。

2. 价格趋势

   • 双焦盘面维持低位震荡，基差收敛表现不佳，跨期价差走弱。

3. 库存与利润

   • 总库存下降，但上游累库、下游降库矛盾突出。
   • 焦企亏损略有收窄，但焦煤利润压力仍存。

策略建议

• 短期：终端需求未修复前，远月多单谨慎参与，双焦维持震荡格局。
• 跟踪点：关注铁水复产、钢厂采购动向及蒙煤进口变化。

本报告仅为内容提炼，与原报告简要关联。