20260204-华宝证券-银行理财周度跟踪_银行存续理财持续压降_理财_收益打榜_再获关注_9页_1mb

银行理财周报总结（2026.1.26-2026.2.1）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年1月26日至2月1日期间，中国银行理财市场的运行情况，涵盖监管动态、行业趋势、收益率表现及破净率变化等方面。整体来看，银行理财市场在监管趋严背景下持续调整，部分机构通过创新方式拓展业务，同时产品收益率与破净率均呈现波动。

主要观点

1. 监管和行业动态

• 存续理财规模持续压降：截至2025年末，全国共有159家银行机构及32家理财公司存续理财产品，其中银行机构数量较2024年末减少59家，存续规模达2.58万亿元，同比降幅29.12%。银行机构在全市场存续理财规模中的占比从12.2%降至7.8%，主体数量、存续规模与市场占比同步收缩。
• 代销转型成为共识：由于监管趋严，理财公司牌照发放趋紧，中小银行自主开展理财业务的空间缩小。为填补中间业务收入缺口，多数中小银行选择代销他行产品，以实现轻资产运营和财富管理市场的切入。
• 监管对“收益打榜”现象的关注：年初以来，部分理财公司通过“养壳产品”调节收益以吸引资金，此类行为可能引发监管关注。2025年12月22日，国家金融监督管理总局发布新规，禁止选择性披露业绩，推动营销向真实风险收益特征转移。

2. 同业创新动态

• 宁银理财积极布局新股网下申购：自2025年起，宁银理财旗下共有7只理财产品参与沪深两市新股网下申购，累计对40只新股询价，成功入围36只，入围率高达90%。累计获配金额超过1500万元。
• 重点产品“宁赢平衡增利”系列：该系列作为偏债混合类产品，是宁银理财参与打新的核心产品之一。公司已组建近20人的权益投研团队，覆盖科技、制造、消费等关键领域，为其新股定价提供支持。
• 理财资金参与打新趋势明显：随着政策支持，理财资金逐渐成为A股市场中长期资金的重要组成部分，尤其在硬科技领域配置力度加大，契合国家创新驱动发展战略。

3. 收益率表现

• 现金管理类产品收益率上升：上周（2026.1.26-2026.2.1）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.28%，环比上升1BP；货币型基金收益率为1.15%，环比下降1BP。
• 纯固收与固收+产品收益普遍下降：受债市走势分化、美联储主席人选提名及地产政策放松等因素影响，各期限纯固收、固收+产品收益率整体下行。
• 利率变动对收益影响显著：10年期国债活跃券收益率下行2BP至1.81%，30年期国债收益率上行1BP至2.26%。长期限产品因久期更长，对利率波动更为敏感，收益率变化更显著。

4. 破净率跟踪

• 破净率小幅上升：上周银行理财产品破净率为0.61%，环比上升0.08个百分点。信用利差环比收敛1.96BP。
• 破净率与信用利差相关性：破净率与信用利差呈正相关，但其变动存在滞后性，且受数据样本完整性影响，难以完全揭示二者规律性关联。
• 风险提示：若信用利差持续走扩，可能进一步推高破净率，对市场稳定性构成挑战。

关键信息

• 监管趋严：理财公司牌照发放趋紧，银行机构存续规模与市场占比同步下降。
• “收益打榜”现象：部分机构通过“养壳产品”调节收益，可能引发监管关注。
• 打新业务：宁银理财积极布局新股网下申购，重点产品为“宁赢平衡增利”系列。
• 收益率波动：现金管理类产品收益率小幅上升，纯固收与固收+产品收益率普遍下降。
• 破净率上升：破净率小幅上升至0.61%，信用利差收敛，后续需关注其走势变化。

风险提示

• 数据不完全性：报告数据基于第三方供应商，可能为市场不完全统计数据，仅用于趋势分析。
• 收益与风险不确定性：理财产品业绩比较基准及过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。
• 投资者需谨慎：理财市场存在波动风险，投资者应自行决策并承担相应风险。

图表概览

• 图1：理财公司合作的代销机构中，中小银行（城农商行）数量持续增加。
• 图2：宁银理财2025年以来共参与7只理财产品参与新股网下申购。
• 图3：现金管理类产品近7日年化收益率录得1.28%，环比上升1BP。
• 图4：各期限纯固收产品收益普遍下降。
• 图5：各期限固收+产品收益普遍下降。
• 图6：上周银行理财产品破净率0.61%，环比上升0.08个百分点。

总结

2026年初，银行理财市场在监管趋严与行业调整的双重背景下，呈现出存续规模持续压降、代销转型成为主流、收益率波动加剧、破净率上升等特征。部分机构仍存在“收益打榜”现象，可能面临监管进一步规范的压力。同时，理财资金参与新股网下申购的创新模式逐渐兴起，宁银理财等机构通过专业投研团队积极布局。未来，理财市场将更注重能力建设，而非单纯依赖规模扩张。投资者需关注市场动态与产品风险，谨慎决策。