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碳酸锂市场分析总结

核心内容

2026年2月4日发布的报告指出，碳酸锂期货市场情绪有所回温，盘面呈现偏强运行态势。主要因素包括市场供需结构的变化、宏观政策的支持以及资金面的支撑。

市场表现

• 期货价格：碳酸锂期货主力合约昨日上涨4.63%，收于148100元/吨。
• 资金面：主力净空持续，多空比环比微增，注册仓单增至33084吨，显示市场参与者对碳酸锂的持仓意愿有所增强。
• 现货价格：SMM电碳均价为153500元/吨，电工价差为3500元/吨，表明现货市场维持一定溢价。

供需分析

供应端

• 开工率：SMM碳酸锂总周度开工率为49.5%（-1.49%），除盐湖工艺外，其他工艺开工率均下降。
• 产量：SMM总产量为21569吨（-648吨），环比下降2.92%，显示供应端有所收缩。

需求端

• 铁锂产量：上周SMM铁锂产量环比上升1.0%，累库增加，显示铁锂需求有所增强。
• 三元产量：三元产量环比下降1.1%，逐渐去库，反映三元需求疲软。
• 新能源车销量渗透率：截至1月18日，新能源车销量渗透率上升至55.6%，表明新能源汽车市场持续扩张。
• 储能电芯：储能电芯产销两旺，库存处于低位，成为当前需求的重要支撑。

库存变化

• 社会库存：SMM四地样本社会库存环比下降5.6%（-2450吨），库存天数增至28.5天。
• 样本周度库存：样本周度库存环比下降1.3%（-1414吨），显示整体库存水平有所下降。
• 库存结构：下游库存天数增至10.8天，而上游及其他环节库存天数下降，库存结构分化显著。

宏观政策支持

• 需求侧激励：汽车以旧换新补贴、电池出口退税等政策刺激终端消费，改善宏观流动性。
• 供给侧改革：国家发改委提出新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛，淘汰落后产能，有助于优化国内供应结构并提升成本支撑。
• 产业规划：青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。
• 宏观环境：央行结构性降息间接强化了中长期宏观利好氛围，对市场情绪产生积极影响。

主要观点

• 市场情绪回温，碳酸锂期货盘面偏强运行。
• 供应端收缩，需求端结构性分化，铁锂需求增强，储能表现强劲。
• 库存结构分化明显，下游库存增加，上游及其他环节库存下降。
• 宏观政策和产业规划对碳酸锂市场形成长期支撑。

后期关注与风险因素

• 政策落地效果：新能源汽车动力电池综合利用管理办法等政策的实施效果。
• 成本及供需边际变化：原材料成本波动及供需变化对价格的影响。
• 产能释放进度：新增产能释放对市场供需平衡的影响。
• 资金与情绪：市场资金流动及投资者情绪对价格走势的潜在影响。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。
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