20180514-东兴证券-互联网金融周报_央行将全面接管支付备付金_区块链国家标准体系正在建设_26页_1mb

央行全面接管支付备付金，区块链国家标准体系正在建设

核心内容

2018年5月，中国人民银行发布多项重要政策，标志着互联网金融行业进入更加规范化的阶段。主要内容包括：

• 互联网黄金业务管理办法：规定互联网机构不得提供任何形式的黄金账户服务，黄金账户由金融机构提供，互联网机构仅能提供产品展示服务。
• 支付机构客户备付金集中存管试点：备付金集中存管账户将由人民银行直接开立，试点机构需在5月15日前提交申请，并在2个工作日内完成交存专户销户。
• 区块链国家标准建设：我国已着手建立区块链国家标准体系，预计最快于2019年底完成。相关部门将组建全国区块链和分布式记账技术标准化委员会。

此外，多位国际金融巨头及政府机构也在推进金融科技领域的探索和监管，如高盛计划交易比特币期货，韩国央行考虑利用加密货币打造无现金社会，斯里兰卡计划推出金融科技监管沙盒等。

主要观点

1. 监管趋严：

   • 央行通过多项政策加强互联网金融监管，包括黄金业务和支付备付金管理，旨在防止资金滥用和金融风险。
   • 四部委联合发布“降成本”通知，重点规范民间借贷和非法集资行为，强调普惠金融和金融支持实体经济。
   • 银保监会加强金融监管，对违规行为进行处罚，并开展人身保险产品专项核查。

2. 技术与实体经济结合：

   • 人工智能、云计算和区块链等技术被视为推动金融行业创新的重要工具，将与实体经济结合，促进应用落地。
   • 区块链技术在多个领域得到应用，如金融交易、供应链管理、身份验证等，且已有12家银行部署区块链应用。

3. 行业趋势与风险提示：

   • 互金行业在监管逐步落实下，有望实现长期健康发展。
   • 投资者需警惕与区块链概念相关的风险，如“区块链牌照”并非真正牌照，仅为营业执照。
   • 技术研发、政策环境和应用落地不及预期是主要风险点。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨 2.60%
• 中小板指数上涨 2.23%
• 创业板指数上涨 1.10%
• 计算机（申万）指数上涨 0.19%
• 互联网金融指数上涨 0.49%，跑输沪深300指数1.11个百分点，跑赢计算机（申万）指数0.3个百分点。

个股表现

• 涨幅前五：大智慧（+13.56%）、祥源文化（+9.33%）、腾邦国际（+8.47%）、润和软件（+8.40%）、生意宝（+4.66%）
• 跌幅前五：融钰集团（-10.03%）、上海钢联（-7.60%）、ST大控（-4.52%）、精达股份（-4.29%）、邦讯技术（-4.00%）

行业数据

• 网贷行业：截至2018年4月底，正常运营平台数量为1877家，环比减少6家；综合收益率为9.64%，环比上升2个基点。
• 众筹平台：截至2018年4月，正常运营平台总数为191家，其中奖励众筹平台最多，达93家。
• 比特币市场：截至2018年5月13日，比特币收盘价为8,411.42美元，成交量为20,383.93个，成交金额为17,727.99万美元。

重点公司动态

• 恒生电子：被推荐为互金行业标的，布局人工智能和区块链。
• 长亮科技：与腾讯云合作，打造“银户通”平台。
• 神州信息：与京东金融合作，打造“融信云”平台。
• 科大讯飞：在人工智能领域取得阶段性成果，与高德合作提升车载系统体验。
• 广电运通：子公司与腾讯签订微信乘车码合同，金额为1884万元。
• 金证股份：为余额宝业务提供专用系统方案，支持基金交易。
• 佳都科技：对全资子公司增资1亿元，发力智能轨道交通。

风险提示

• 技术研发不及预期
• 政策环境不及预期
• 应用落地不及预期

投资策略

• 建议关注监管政策逐步落实带来的互金行业健康发展。
• 布局人工智能、云计算、区块链等技术与实体经济结合的领域。
• 推荐标的包括：恒生电子、长亮科技、神州信息。

相关行业报告

1. 《计算机行业2017年报及2018一季报综述：行业基本面回暖，选取“真成长”标的》
2. 《互联网金融周报（20180423-20180501）：资管新规正式稿出台，互金协会发布网络借贷电子合同安全规范》
3. 《计算机行业报告：关注互联网+医疗的投资机会》
4. 《互联网金融周报（20180416-20180420）：国有大行成立首家银行系金融科技公司，金融IT云化及智能化为行业趋势》

分析师与研究助理信息

• 分析师：叶盛，计算机行业研究员，西安交通大学工业工程学士，中央财经大学金融硕士。
• 研究助理：夏清莹，计算机行业研究员，英国拉夫堡大学银行与金融硕士。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。