20220620-格林期货-焦炭专题报告_期货极深贴水后_焦炭价格走势分析_2页_209kb

焦炭价格走势分析总结

核心内容

本报告分析了6月20日焦炭期货大幅下跌的背景及未来价格走势的可能路径，指出当前焦炭市场受到钢材需求疲软的拖累，导致期货价格深度贴水现货。同时，报告提出了相应的投资操作策略。

主要观点

• 焦炭期货暴跌：6月20日，焦炭主力合约价格跌破3000元/吨，跌幅达11.48%，成为黑色系期货中跌幅较大的品种之一。
• 黑色系集体下跌：除焦炭外，螺纹钢、铁矿石、焦煤等黑色系品种也出现明显下跌，反映出市场整体悲观情绪。
• 需求端拖累市场：钢材需求持续低迷，市场成交萎缩，导致钢厂利润下降，进而对焦炭市场形成负反馈。
• 供需格局转变：随着钢厂主动限产，铁水产量见顶，焦炭供需由偏紧转向宽松，焦化厂库存开始累积。
• 现货价格下行预期：预计焦炭现货价格将至少下跌3轮，每轮约200元/吨，期货价格跌幅将有所放缓，实现基差修复。

关键信息

当前市场状况

• 焦炭期货价格：6月20日报收2921.0元/吨，跌破3000整数关口。
• 现货价格：港口准一焦炭现货价格为3450元/吨。
• 期货贴水：9月合约贴水幅度较大，反映出市场对未来价格的悲观预期。

市场影响因素

• 钢材需求疲软：钢材市场呈现低利润、低需求、高产量、高库存的状态，价格持续下跌。
• 负反馈机制：钢厂利润压力向焦炭市场传导，引发主动降价。
• 政策预期落空：市场曾预期政策将带动终端需求回升，但实际效果不佳，导致情绪恶化。

未来走势预测

• 钢厂限产预期：为改善盈利状况，钢厂将加大限产力度，进一步缓解焦炭需求。
• 焦炭库存累积：焦化厂库存开始增加，市场供大于求趋势明显。
• 价格下行通道：现货价格预计持续下跌，期货价格跌幅将放缓，基差有望修复。

操作策略建议

1. 期现反套策略：当前港口准一焦炭现货价格为3450元/吨，9月合约贴水较大，可考虑期现反套操作。
2. 多单介入时机：期货市场已提前且大幅交易了多轮下跌，利空风险基本释放，可结合技术面变化，在底部区域择机介入多单。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 市场走势可能受政策、宏观经济、突发事件等多重因素影响，存在较大不确定性。
• 投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，不保证任何投资建议的盈利性或安全性。

独立性声明

本报告由研究员纪晓云撰写，分析基于其职业理解与合理判断，结论力求客观、公正，不受任何第三方影响或授意。