20220812-国海证券-国内政策与海外之声第16期_国内稳就业稳物价地位上升_海外经济衰退担忧仍存_21页_674kb

国内政策与海外之声第16期总结

核心内容

国内政策重点

2022年下半年，国内政策重心转向稳就业、稳物价、防风险，同时持续推进碳达峰和新基建相关产业发展，以增强经济复苏的可持续性与长期竞争力。

1.1 各部委年中工作会议部署

• 有效投资：通过加快中央预算内项目实施、督促地方加快专项债使用、加大企业信贷支持等措施，发挥有效投资对经济恢复的关键作用。
• 房地产市场：支持刚性和改善性住房需求，加强“保交楼”工作，推动房地产市场平稳健康发展。
• 消费修复：促进重点领域消费加快恢复，提升能源供应保障能力，加强消费与数字经济融合。

1.2 地方政府聚焦“保交楼”

• 各地市加强商品房预售资金监管，确保资金用于项目本身，防止挪用。
• 部分城市已公示预售资金监管账户，要求购房款直接存入监管账户。
• 郑州市设立房地产纾困基金，规模达100亿元，通过市场化运作支持“保交楼”工作。

1.3 新基建与碳达峰政策

• 工业碳达峰：工信部、发改委、生态环境部联合发布《工业领域碳达峰实施方案》，提出绿色低碳发展路径，包括氢能全链条发展、新能源汽车电池回收利用、低碳原料替代等。
• 智能网联汽车：第九届国际智能网联汽车技术年会召开，推动“车路云网图”融合发展，加强政策法规完善与技术攻关。
• 数字经济：国务院同意建立数字经济发展部际联席会议制度，统筹数字经济发展战略，推动5G、千兆光纤网络建设。
• 绿色家电：商务部等13部门发布绿色智能家电消费促进措施，推动“以旧换新”活动，支持农村和老年市场。

海外机构观点

美联储7月FOMC会议内容

• 加息75BP：联邦基金利率目标区间升至2.25%-2.5%，并预计持续加息。
• 缩表加速：抵押贷款支持证券（MBS）和国债每月缩表上限分别提升至350亿美元和600亿美元。
• 通胀目标：坚定承诺将通胀恢复至2%，但认为需持续加息以实现目标。
• 就业市场：劳动力市场依然紧张，失业率接近历史低点，但未来可能有所软化。

海外机构对美国经济与市场的看法

高盛

• 认为美国经济仍存在衰退风险，市场对提前降息的预期过于乐观。
• 看空成长性资产，看好防御性板块。
• 超配中国股票，认为中国三季度经济复苏良好，叠加宽松政策，具备投资价值。

IMF

• 指出新兴市场面临全球债务危机风险，斯里兰卡破产可能引发连锁反应。
• 强调通胀预期上升，呼吁各国央行采取更有力的货币政策。

花旗

• 预计全球经济将陷入非同步衰退，但程度相对温和。
• 看空原油价格，认为未来油价可能因供需失衡进一步下跌。

摩根大通

• 认为粮食价格回落将有助于全球通胀降温，预计新兴市场通胀下降2个百分点。
• 预计美联储9月加息75BP，但未来可能放缓加息节奏。

瑞信

• 强调美国通胀是结构性问题，供应链是核心因素，需持续加息。
• 预计美国将陷入“L型”衰退，而非“V型”。

汇丰

• 看空美股，认为全球资金正从股市净流出，避险情绪升温。
• 预计中国地产股在政策放松背景下将上涨，美元现金是当前最佳避险资产。
• 看好美元走强，认为美联储紧缩政策叠加经济放缓，将支撑美元升值。

关键信息总结

国内政策

• 稳就业、稳物价、防风险成为政策重点。
• 有效投资、房地产市场稳定、消费修复是三大核心方向。
• 碳达峰和新基建政策推动绿色经济与数字化发展。
• 地方政府加强预售资金监管和房地产纾困，保障项目交付。

海外机构观点

• 美国经济衰退风险依然存在，但程度可能温和。
• 通胀问题仍是全球主要挑战，IMF和瑞信强调需持续紧缩政策。
• 美股前景不明朗，多数机构看空，高盛和汇丰认为价值股表现优于成长股。
• 原油价格存在分歧，美国银行看涨，花旗看跌。
• 美元被多数机构视为避险资产，预计将继续走强。

风险提示

• 国内疫情反复可能影响经济复苏。
• 政策执行不及预期可能影响市场表现。
• 外部市场政策超预期可能带来风险。
• 流动性收紧超预期可能影响金融市场稳定。
• 经济发展不及预期可能对市场信心造成冲击。

投资建议

• 中国股市：高盛和汇丰看涨，建议超配。
• 防御性板块：未来可能表现优于成长性板块。
• 中国地产股：在政策放松背景下可能迎来上涨。
• 美元现金：作为避险资产，具有较高吸引力。

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