电子行业美光FY24Q2跟踪报告：收入和业绩表现大超预期，指引价格持续上涨和HBM3E快速放量-240321-招商证券-10页_1mb

美光FY24Q2财务业绩总结

美光科技2024年第二季度（FY24Q2）业绩超出市场预期，收入与毛利率均远超指引上限。

主要业绩数据：

• 营收：58亿美元，同比增长58%，环比增长23%。
• 毛利率：20%，同比增长514个百分点，环比增长19个百分点。
• 存货与库存周期：期末存货84亿美元，库存周转天数（DOI）为160天，预计2024财年末降至120天。

产品与业务表现

1. DRAM与NAND：

   • DRAM：本季营收42亿美元，环比增长21%；ASP增长约20%，位元出货量低速增长。
   • NAND：营收16亿美元，环比增长27%；ASP增长约30%，位元出货量下降。

2. 业务部门：

   • 计算与网络业务：营收22亿美元，同比与环比分别增长59%和26%。
   • 移动业务：营收16亿美元，同比与环比分别增长69%和24%。
   • 嵌入式业务：营收11亿美元，环比增长7%。
   • 存储业务：营收90.5亿美元，环比增长39%。

未来展望

• AI与数据中心：预计2024年服务器出货量中高速增长，HBM3E产品已售罄并将于2025年继续主导收入增长，市场份额目标与DRAM相当。
• 终端市场：
  • 智能手机与PC市场低至中个位数增长，但AI相关产品对存储容量需求大幅提升。
  • 汽车与工业市场库存水平正常，需求稳定。

产能与价格指引

• 资本支出：2024年维持75-80亿美元，目标维持库存降至120天。
• 价格：2024年DRAM与NAND价格将继续上涨，毛利率进一步提升。

风险提示

• 宏观经济与政策风险。
• 存储价格复苏不及预期风险。
• HBM与DDR5市场竞争加剧风险。