20180916-宏信证券-策略周报_市场弱势筑底_静待反弹到来_5页_527kb

报告摘要

当前A股市场仍处于震荡筑底阶段，投资者信心脆弱，短期内可能继续弱势调整。然而，随着中美贸易摩擦影响边际减弱、国内经济数据出现积极信号、市场估值进入底部区域以及资金面逐步改善，市场正逐步向积极方向演变。分析师徐伟认为，中长期布局时机已经到来，建议关注低估值、政策边际改善及科技成长类个股。

市场处于筑底阶段
- 各主要股指创出阶段性新低，热点缺乏延续性，情绪脆弱。
- 市场整体呈现缩量、低迷态势，但低估值板块逐步企稳，成为市场稳定器。
- 市场已出现熊市末端特征，结构性行情开始活跃。
中美贸易摩擦影响边际减弱
- 虽然仍对市场构成压制，但中美谈判消息引发市场反弹，显示风险偏好有所提升。
- 国内舆论氛围由极度悲观转为缓和，美国国内对贸易摩擦的分歧加大，暗示谈判可能更趋理性。
- 外贸数据未出现大幅回落，且国内政策已开始对冲经济下行压力。
经济数据呈现边际改善
- 8月主要经济数据整体疲弱，但部分指标出现回升，如工业增加值、消费数据等。
- 基建投资拖累固定资产投资，但政策已布局，未来有望改善。
- 环保政策放松，对工业生产形成支撑。
市场估值进入底部区域
- A股估值跌至历史底部区间，具备均值回归的条件。
- 市场已充分反映悲观预期，估值优势明显。
资金面与政策面积极信号显现
- 海外资金（北上资金、QFII）持续流入，社保基金持仓略有增加。
- 产业资本和大股东增持加速，显示对市场价值的认可。
- 下半年流动性有望缓和，成长风格可能受益。

市场处于弱势筑底阶段，短期调整仍在持续，但中长期布局时机已至。建议投资者结合中报业绩，关注以下三类个股：

行业评级：
- 强于大市：预期未来6个月内行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
- 跟随大市：预期未来6个月内行业指数涨幅介于-10%~+10%。
- 弱于大市：预期未来6个月内行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。
公司评级：
- 买入（Buy）：预期未来6个月内股价表现强于沪深300指数20%以上。
- 持有（Hold）：预期未来6个月内股价相对沪深300指数变动幅度介于+5%~+20%。
- 中性（Neutral）：预期未来6个月内股价相对沪深300指数变动幅度介于-5%~+5%。
- 卖出（Sell）：预期未来6个月内股价表现弱于沪深300指数5%以上。