20231101-华鑫证券-浦东建设-600284.SH-公司事件点评报告_Q3新签订单势头强劲_业绩释放筑底强信号_5页_270kb

上海浦东建设（600284SH）公司事件点评总结

分析师：黄俊伟
发布日期：2023年11月01日

关键数据摘要

• 当前股价：63.6元人民币
• 总市值：62亿元人民币
• 前三季度营收：1351亿元人民币，同比增长455%；净利润：50亿元人民币，同比增长183%；扣非净利润：405亿元人民币，同比增长195%。

核心业绩分析

营收强劲增长，业绩筑底信号明显

• Q3营收5145亿元，同比增长1574%（调整后口径）；净利润同比下降4%。
• 利润率下降，前三季度毛利率74.5%（同比-0.1pct），净利率3.74%（同比-1.11pct）；期间费用率下降至4.67%。
• 经营性现金流净流出加大，主要由增值税、履约保证金和人员支付增加所致。

新签订单势头强劲

• 前三季度新签合同总额2067.3亿元人民币，同比增长7847%；Q3单季新签508.8亿元，同比增长3138%。
• 分业务看，Q3基建工程和房屋建设订单分别增27%和47%，显示出较强的市场渗透力。

“两旧一村”改造核心受益

• 上海“两旧一村”改造全面提速，公司计划参与30个城中村改造项目。
• 已中标相关地块，并受益于浦东基建战略，预计将从区域政策红利中获益。

投资预测

• 预测2023-2025年收入分别为17253亿元、20982亿元、24290亿元。
• EPS预期为0.69元、0.82元、0.94元，对应PE为92倍、77倍、68倍。
• 维持“买入”评级，预计未来收入和利润年均高速成长。

风险提示

• 基建投资低于预期；
• 公司业务收入或回款不及预期；
• “两旧一村”改造推进延误。