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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由华融证券市场研究部发布，分析了2016年8月25日国内及海外市场走势，并解读了近期财经要闻及政策动向，重点包括中央与地方财政事权划分改革、网贷监管细则发布、以及钢铁行业去产能对铁矿石价格的影响。

主要观点

国内市场表现

• 整体市场：沪深两市缩量震荡，沪指微跌0.12%，深成指微涨0.09%。
• 行业分化：电子、通信和军工板块涨幅居前，而家电、非银和地产板块跌幅较大。
• 概念板块：智能穿戴、虚拟现实等题材股表现活跃，次新股、养老产业等相对低迷。
• 成交量：两市合计成交4490亿元，较前期有所减少。

海外市场综述

• 全球股市：周三全球股市涨跌不一，美国股市整体下跌，欧洲股市上涨，亚太市场分化。
• 主要指数：
  • 道琼斯指数下跌0.36%
  • 纳斯达克指数下跌0.81%
  • 日经225指数上涨0.60%
  • 英国FTSE指数下跌0.48%
  • 德国DAX指数上涨0.28%
• 外汇市场：美元指数微涨0.26%，欧元/美元下跌0.38%。
• 大宗商品：
  • 黄金上涨0.24%
  • 布伦特原油上涨2.27%
  • LME铜微涨0.71%
  • LME铝下跌0.68%
  • CBOT小麦和玉米分别上涨0.73%和1.09%

财经要闻分析

国务院财政事权改革

• 目标：合理划分中央与地方财政事权和支出责任，完善现代财政制度。
• 主要措施：
  • 适度加强中央财政事权，保障地方履行财政事权。
  • 减少并规范中央与地方共同财政事权。
  • 建立财政事权划分动态调整机制。
• 原则：
  • 体现基本公共服务受益范围
  • 兼顾政府职能与行政效率
  • 实现权、责、利相统一
  • 激励地方政府主动作为
  • 保证支出责任与财政事权相适应

网贷监管细则发布

• 核心内容：
  • 网贷机构不得吸收公众存款、设立资金池、提供担保。
  • 实行负面清单管理，明确禁止行为。
  • 引入第三方机构进行资金存管，强化信息披露和风险控制。
• 过渡期：设置12个月过渡期，以减少对行业冲击。
• 监管目标：保护消费者权益、防范风险、促进行业健康发展。

铁矿石市场展望

• 当前表现：铁矿石期货和现货价格上半年涨幅均超40%，受益于钢铁行业回暖。
• 去产能进展：2016年目标为去产能2.5亿吨（煤炭）和4500万吨（钢铁），已完成全年目标的38%和47%。
• 未来预期：
  • 铁矿石价格预计在2016年下半年回落至55美元/吨，2017年跌至45美元/吨。
  • 随着中国钢铁产量放缓，铁矿石需求将减少，价格面临下行压力。
  • 供应增长可能进一步限制价格上行空间。

风险与展望

• 市场风险：近期政策偏空，央行去杠杆措施可能对股市形成冲击，国家队干预可能延后市场方向选择。
• 操作建议：
  • 相机抉择，关注成长股补涨机会。
  • 密切关注地产龙头股走势，若出现明显调整，及时减仓。
• 政策影响：财政事权划分改革将对地方政府职责和财政安排产生深远影响，需关注后续配套措施。

总结

本报告全面分析了近期市场动态与政策变化，强调了财政事权改革、网贷监管以及钢铁行业去产能对市场和大宗商品价格的潜在影响。在政策与市场因素交织的背景下，投资者应关注市场风向标，把握结构性机会，同时防范政策带来的不确定性风险。