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大越期货2021-05-20甲醇早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇市场早报，主要分析了国内及国际甲醇市场近期的行情、价格、库存、成本及装置运行情况，同时涉及甲醇下游产品（甲醛、二甲醚、醋酸、MTO）的生产利润与负荷变化，旨在为投资者提供市场操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 国内甲醇市场本周表现一般，涨跌稳均有体现。
• 高位成交情况一般，受宏观调控、期货走弱及贸易商转单变现影响。
• 国家开始调控煤炭，煤炭价格下滑，但冬季储煤需求仍维持煤炭资源偏紧状态，成本支撑尚存。
• 原油价格回落，对甲醇市场形成压力。

2. 基差与期货走势

• 5月19日，江苏甲醇现货价为2735元/吨，基差80元/吨，盘面贴水。
• 期货市场整体表现偏弱，20日线偏平，价格在均线附近。
• 主力合约多单持仓增加，市场偏多。

3. 库存情况

• 截至5月13日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为51.81万吨，较上周增加2.06万吨。
• 沿海地区可流通货源约22万吨，较上周增加1万吨。
• 库存增加对市场形成偏空压力。

4. 价格变动

• 现货市场：江苏甲醇价格从2850元/吨降至2735元/吨，周跌幅3.36%；鲁南价格下跌15元/吨，河北、内蒙古价格小幅上涨，福建价格下跌35元/吨。
• 期货市场：甲醇主力合约收盘价2655元/吨，较前值下跌35元/吨。
• 进口成本：从2521元/吨降至2518元/吨，进口价差缩小。
• 价差结构：江苏-鲁南价差缩小30元/吨，江苏-河北价差缩小45元/吨，江苏-内蒙古价差缩小45元/吨。

5. 生产利润与负荷

• 甲醇各工艺生产利润：天然气制甲醇利润稳定在850元/吨左右，焦炉气制甲醇利润较高，煤制甲醇利润持续下滑。
• 甲醛：现货价格稳定，但生产利润持续下滑，周利润下降45元/吨。
• 二甲醚：现货价格上涨3.88%，生产利润小幅回升。
• 醋酸：现货价格稳定，生产利润上涨63元/吨，负荷提升。
• MTO：现货价格下降1.03%，生产利润上涨268元/吨，负荷略有下降。

6. 装置检修情况

• 国内：西北地区多企业因环保、故障或升级检修，导致产能减少，影响供应。
• 国际：伊朗、沙特、阿曼、美国等地部分企业装置运行平稳，但有检修计划或年检安排。

关键信息

1. 市场操作建议

• 短线操作建议在2500-2600元/吨区间交易。
• 长线多单可轻仓持有，但需关注原油价格及煤炭资源变化。

2. 库存与供需

• 国内港口库存增加，显示市场供应偏宽松。
• 装置检修导致产能下降，对市场形成支撑。

3. 成本与利润

• 煤炭价格下降对甲醇成本支撑减弱，但冬季储煤需求仍维持资源偏紧。
• 甲醛、二甲醚、醋酸等下游产品利润波动，反映市场需求变化。

4. 国际对比

• 国际甲醇价格相对稳定，CFR中国与东南亚价差维持在-50美元/吨左右。
• 部分国际企业有检修计划，影响全球供应。

结论

综上所述，甲醇市场受多重因素影响，短期价格承压，但成本支撑仍在。建议投资者关注煤炭资源变化、原油价格走势及下游产品需求，采取短线区间操作策略，长线多单轻仓持有。