供需双弱，盘面震荡格局延续-20240106-东吴期货-28页_1mb

报告总结

行情回顾与观点

• 12月钢材价格小幅上行，市场波动较小，受政治会议预期和降息预期影响。
• 1月主要观点：供需双弱格局延续，钢厂产量下降，需求进入淡季，基本面矛盾不突出问题，宏观环境偏暖（如PSL投放增多、降息预期），预计震荡格局保持；给出四个支持点：持续减产、需求回落但热卷韧性强、进入累库周期压力、补库支撑原料价格；风险提示政策不及预期。

基本面分析

• 供给端：粗钢和生铁产量明显下降，减产原因为钢材持续亏损；1-11月数据高于去年同期，但近期回落。
• 需求端：需求总体回落，螺纹需求降至近五年低点，热卷保持强劲韧性；房地产、制造业需求疲软，基建投资增速下降；出口钢材和汽车出口较强，但整体需求面临压力。

相关数据图表

• 数据来源包括Wind、同花顺、Mysteel等，涵盖现货价格、利润、生铁产量、螺纹钢和热卷产量与库存等方面，支持观点分析。