20240106-华安期货-塑料周报_淡季市场清淡_行情反复震荡_10页_1mb

华安期货投研塑料周报总结

市场情况

淡季市场表现清淡，行情反复震荡，主要受国内政策和国际石油供应动态影响。

影响因素

• 国内期货交易所政策：发布通知，鼓励套保开仓、交割和仓单转让，并实施一年手续费减免。
• 国际石油市场：欧佩克+决定2024年第一季度减产，但面临美国创纪录产量和其他地区供应增加的风险。
• 巴西将从2024年1月1日起与欧佩克+合作，但暂未参与全面减产。

PE行情展望

• 短期：石化出厂价格下调，终端需求跟进有限，预计价格高位整理。
• 长期：总体价格中枢高位回落，预计将延续下行趋势。

PP行情展望

• 短期：石化出厂价格下调，供应压力增加（检修装置重启），预计价格高位震荡。
• 长期：价格中枢持续回落，跟随塑料整体趋势。

短期价格分析（30天）

• 塑料行情以上涨为主，主力合约收于8127元/吨，历史分位数约为478%，预计维持区间震荡。

长期价格分析（3年）

• 近三年塑料价格以高位回落为主，中枢稳定在8000元/吨，主力合约8127元/吨处于历史中间位置，预计长期中枢持续下移。

上游产量

• 国内PE装置检修损失量约721万吨，较上周增加；预计部分装置重启，损失量减少。
• 国内PP装置检修损失量累计1312万吨，预计PP粒料损失量增加。

社会库存

• 塑料和PP贸易商库存较高，受元旦假期和下游需求转弱影响；石化库存635万吨，预计下周去化主导。

下游开工率

• 产业链供需转弱，北方环保政策影响部分行业开工率下滑，整体数据表明需求疲软。

跨月价差与基差

• 1-5价差走弱，预计基差收敛，波动率低位反弹。

波动率

• 塑料和PP波动率反弹，依据历史经验和当前数据。