20240106-东吴期货-供需双弱_盘面震荡格局延续_28页_1mb

钢铁市场分析总结

1. 行情回顾与观点

12月钢材价格小幅上行，市场波动较小。政治局会议和中央经济会议总体符合预期，降息预期推涨价格。进入传统需求淡季，供需双弱格局延续，产量下降、需求回落，市场基本面矛盾不突出。宏观偏暖，新增PSL投放和降息预期支撑；震荡格局预计延续，补库和预期对价格有利。风险提示：政策不及预期。

2. 基本面分析

• 产量保持低位：12月粗钢和生铁产量预计减量，1-11月同比增减不一；产量下降主因钢厂持续亏损，原材料价格强势。
• 需求总体回落：螺纹需求大幅下滑至近五年低点，热卷需求有韧性，同比增量；房地产投资低迷、基建增速放缓、制造业PMI收缩，推助需求弱化；城中村改造和汽车出口可能部分缓解。
• 进入累库周期：螺纹库存压力高于去年，热卷后期或转累库。
• 补库支撑原料：铁水产量降至低位，原料需求走弱但补库维持价格支撑。

3. 相关数据图表概览

数据来源包括Wind、同花顺、Mysteel等，涵盖现货价格、利润、库存、PMI等指标，支持分析结论。