20210425-中航证券-社会服务行业周报_国内旅游市场快速回暖_医美和美妆赛道成长性高_7页_624kb

中航证券社会服务行业周报总结（2021年04月25日）

核心内容概览

本周社会服务行业整体表现强劲，休闲服务（申万）板块指数周涨幅达3.12%，位列申万一级行业涨跌幅第9。行业整体呈现复苏态势，尤其是旅游、酒店、餐饮等领域，受疫情影响后的消费需求逐步释放，带动市场回暖。

主要观点

1. 旅游行业复苏显著

• 五一黄金周临近：五一假期是疫情后首个长假，旅游市场复苏明显，全民旅游心理防线已建立，出行需求集中释放。
• 机票预订量价齐升：旅游市场呈现“量价齐升”的趋势，预计景区客流将快速回升，带动酒店、住宿、演艺等行业收入增长。
• 投资建议：建议关注【宋城演艺】、【天目湖】、【首旅酒店】、【锦江酒店】等企业，受益于假期高景气与酒店扩张。

2. 消费行业数字化转型加速

• 红人电商崛起：疫情加快了传统行业数字化转型，依托微信、抖音、快手等平台的红人电商快速发展，建议关注【天下秀】。
• 颜值经济推动医美与美妆行业：随着大众对美的需求增长，医美和美妆行业迎来爆发，但国内市场渗透率仍有提升空间。
• 投资建议：推荐【奥园美谷】（医美赛道）、【贝泰妮】（敏感肌化妆品）、【壹网壹创】（美妆代运营）等企业。

3. 免税行业持续受益

• 海南离岛免税政策成效显著：政策实施十年，销售额持续增长，日揽金过亿已成常态，政策红利释放推动行业增长。
• 投资建议：关注【中国中免】和【王府井】，其免税业务有望持续受益于政策支持和消费回流。

4. 教育行业政策利好

• K12培训治理与职业教育支持：教育部加强K12培训监管，但职业教育政策频出，鼓励社会资本参与，利好教育行业。
• 投资建议：建议关注【中公教育】、【豆神教育】、【科德教育】等非学历职业教育企业。

关键信息汇总

行业数据

• 休闲服务（申万）指数：13341.33，周涨跌幅3.12%，PE（TTM）121.15，PB（LF）7.96。
• 细分行业涨跌幅：旅游综合（+3.86%）、酒店（+3.05%）、景点（+0.94%）、其它休闲服务（+0.88%）、餐饮（-2.80%）。
• 全国餐饮收入恢复至2019年同期98%，3月增长91.6%，超2019年同期。
• 酒店相关企业注册量同比增长43.1%，广东省企业数量最多。

个股表现

• 涨幅前五：*ST联合（+11.65%）、桂林旅游（+10.32%）、锦江酒店（+7.84%）、中国中免（+4.70%）、宋城演艺（+4.33%）。
• 跌幅前五：西域旅游（-17.52%）、腾邦国际（-11.11%）、*ST海创（-9.04%）、大东海A（-9.08%）、丽江股份（-8.08%）。

行业动态

• 五一旅游热度高涨：携程数据显示，五一期间机票、酒店、门票、租车订单量较2019年同期分别增长23%、43%、114%、126%，旅游人次有望突破2亿。
• 沙县小吃启动数字化转型：与美团合作成立数字化中心，培养“外卖运营师”，推动线上销售与品牌升级。
• 海南离岛免税政策持续发力：销售额达980亿元，日揽金过亿成常态，新海港国际免税城即将开业。

风险提示

• 全球疫情控制情况：疫情反复可能影响行业复苏节奏。
• 国家政策调控：政策变化可能对行业产生影响。
• 公司治理风险：部分企业存在治理隐患。
• 商誉减值损失：部分企业可能面临商誉减值压力。

投资评级定义

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

分析师简介

• 裴伊凡：中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，覆盖互联网传媒、教育、医美、美妆、免税、餐饮、旅游等行业。

分析师承诺

• 分析师承诺报告内容反映其研究观点，与薪酬无直接关联。
• 投资者需自行判断，中航证券不承担因使用报告而产生的投资损失。