20160508-浙商证券-新兴产业行业配置周报（第4期）_新兴产业增速回升_关注新能源汽车和信息技术产业_16页_1mb

新兴产业增速回升，关注新能源汽车和信息技术产业

核心内容

本报告聚焦于2016年第一季度中国战略新兴产业的表现，指出其净利润增速大幅回升，主要得益于销售净利率的提高，而销售净利率的提升主要由销售毛利率上升驱动。同时，报告强调新能源汽车和信息技术产业在业绩增速和盈利能力方面表现突出，是未来重点布局的领域。此外，体育产业在“十三五”规划推动下，预计将迎来快速发展，成为新的投资热点。

主要观点

1. 战略新兴产业业绩增速回升

• 2015年和2016Q1，战略新兴产业营业收入增速分别为14%和13%，净利润增速分别为4%和24%。
• 与主板相比，战略新兴产业的营收和净利润增速较高，但低于中小板和创业板。
• 2016Q1净利润增速上升，主要由于销售净利率提高，带动净资产收益率小幅上升。

2. 新能源汽车和信息技术产业表现优异

• 新能源汽车产业：净利润增速持续提升，超过营业收入增速，显示盈利能力增强，与新能源汽车销量快速增长相关。动力电池和充电桩板块增速最快。
• 信息技术产业：净利润增速稳步提升，高于营收增速，受益于PE/VC投资和并购预期，未来发展空间广阔。

3. 体育产业迎来发展机遇

• 《体育发展“十三五”规划》发布，预计到2020年，全国体育产业总规模将超3万亿元，占GDP比重达1%，体育服务业占比超30%。
• 体育产业链以赛事IP为核心，包括赛事运营、体育营销、体育版权等。2016年是体育大年，赛事众多，体育相关板块将受益。
• 互联网彩票有望重启，成为体育产业中最具潜力的细分领域。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：2016Q1净利润增速达66%，远高于营收增速17%。
• 新一代信息技术：净利润增速达30%，高于营收增速13%。
• 生物产业：净利润增速稳步提升，2016Q1为31%。
• 节能环保：净利润增速相对稳定，2016Q1为7%。
• 高端装备：净利润增速有所下滑，2016Q1为-9%。
• 新材料：净利润增速波动较大，2016Q1为0%。
• 新能源：净利润增速有所回升，2016Q1为51%。

投资组合表现

• 投资组合重点配置新能源汽车（40%）、信息技术（30%）、生物（20%）。
• 本周投资组合上涨2.75%，跑赢主要指数。
• 多氟多上涨16%，中通客车上涨8%。
• 自10月8日建立投资组合以来，累计上涨19.62%，跑赢主要指数25%左右。

调仓情况

• 调出：多氟多（短期涨幅过大）、中兴通讯、国轩高科（动力电池增速放缓）。
• 调入：亿纬锂能（三元材料电池有望替代传统锂电池）、中科曙光（受益于云计算快速发展）、爱尔眼科（业绩稳定增长）。

市场表现

• 沪深两市整体先涨后跌，市场情绪偏谨慎。
• 新能源汽车和食品饮料板块表现较好。
• 体育产业因赛事增多和政策支持，预计表现亮眼。
• 海外市场中，电子、新能源、新能源汽车等板块大幅下跌。

投资策略

• 下周继续关注新能源汽车和信息技术产业，因其业绩增速稳步提升，未来增长潜力大。
• 重点关注动力电池、充电桩、云计算、IDC、新能源汽车产业链等细分领域。
• 生物产业具备防御功能，精准医疗等细分领域增长潜力巨大。

相关报告与数据来源

• 数据支持人：陈金海
• 联系方式：021-80106031
• 报告来源：浙商证券研究所

附表与股票池

• 投资组合重点配置：新能源汽车（40%）、信息技术（30%）、生物（20%）。
• 股票池包含：中通客车、亿纬锂能、赢合科技、易事特、网宿科技、广东榕泰、中科曙光、爱尔眼科等。
• 各产业推荐理由和研究员信息详列，涵盖新能源、信息技术、生物、高端装备、新材料等领域。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持，基于证券相对于沪深300指数的涨跌幅。
• 行业评级：看好、中性、看淡，基于行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅。
• 提醒：投资决策应基于个人情况，不应仅依赖投资评级。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。
• 未经授权，不得复制、发布、传播本报告内容。

结论

本报告认为，新能源汽车和信息技术产业是当前战略新兴产业中增长最快、盈利最稳定的领域，体育产业也因政策支持和赛事效应迎来发展机遇。建议投资者关注这些领域，同时注意市场波动和投资风险。