20190818-新时代证券-新时代传媒周报：《哪吒》票房超40亿创历史，关注中报情况，把握传媒配置机会_14页_1mb
报告摘要
《哪吒》票房超40亿创历史，关注中报情况，把握传媒配置机会
核心观点及投资建议
当前投资主线
- 以版权为核心的优质成长龙头公司：行业高速成长带来的成长机会。
- 细分行业超跌的优质龙头公司：市场回暖带来的估值修复机会。
行业发展趋势
- 版权保护与创新发展：传媒行业需解决版权保护与持续创新，将受益于5G等技术商业化落地。
- 技术推动价值重估：技术将推动优质版权、内容和平台的价值重估。
- 国有传媒业务扩展：报业和视听新媒体深化融媒体建设，广电获得5G商用牌照，出版行业稳健发展。
重点关注领域
- 版权、电影、影视剧、体育、营销：持续关注这些领域的投资机会。
- 游戏行业：估值回落，投资性价比突显，重点新游持续推出，受益于云游戏和电竞产业。
- 教育行业：长期机会值得关注。
重点受益标的
- 版权领域：视觉中国、中国科传
- 电影与影视剧：中国电影、华策影视、光线传媒、上海电影
- 图书与出版：新经典、中信出版
- 文旅与体育：宋城演艺、星辉娱乐
- 促销品：元隆雅图
- 游戏：三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、昆仑万维、创梦天地
- 教育：中公教育、美吉姆、视源股份
建议
- 悲观预期或已尽显，行业数据逐渐走好，进入上行期，建议逐渐加配。
- 优选优质资产，重点关注中报情况。
市场行情回顾
市场表现
- 上周（8月12日-8月16日），传媒行业指数（SW）涨幅为2.58%，高于沪深300（2.12%）和上证综指（1.77%），略低于创业板指（4.00%）。
- 传媒指数相较创业板指上涨0.46%。
子板块表现
- 平面媒体：上涨2.38%
- 广播电视：上涨2.87%
- 电影动画：上涨1.06%
- 互联网：上涨4.11%
- 整合营销：上涨0.81%
行业新闻及产业动态
资本动态
- 万达文旅投资：上半年投资2000亿元，推动文旅项目发展。
- 斗鱼IPO后首份财报：二季度营收同比增长133.2%，净利润率提升。
- 腾讯Q2财报：营收同比增长21%，净利润同比增长35%，游戏业务回暖。
跨界动态
- 知乎融资：完成F轮4.34亿美元融资，由快手领投。
- 阅文集团：上半年营收同比增长30.1%，版权运营收入增长280.3%。
市场动态
- 《哪吒之魔童降世》：票房超40亿，观影人次突破1亿，成为全球票房最高的非好莱坞动画电影。
- VR线下店：商业逻辑正在跑通，吸引成年人参与，游戏是商业化的重要方向。
上市公司重点公告
吉比特
- 2019上半年营收10.7亿元，同比增长37.70%；归母净利4.65亿元，同比增长37.7%
南方传媒
- 2019上半年营收26.04亿元，同比增长14.01%；归母净利3.90亿元，同比增长52.59%
新经典
- 2019上半年营收4.74亿元，同比增长6.64%；归母净利1.19亿元，同比增长8.96%
一级市场投资动态
融资与并购事件
- 知乎：完成F轮融资，快手领投，百度、腾讯跟投。
- 白话口语：获得数百万人民币融资。
- 中育贝拉：获得9660万人民币战略投资。
- Qkids久趣：获得百度战略投资。
- 玖众传媒：获得京东数科战略投资。
- 快网网球：获得启赋资本天使轮投资。
- 其他项目：包括云扩科技、币小白、傲睿智存等。
并购重组与股权激励
并购重组
- 宣亚国际：拟收购致维科技93.9615%股权。
- 东晶电子：借壳上市英雄互娱100%股权。
- 全通教育：收购巴九灵96%股权。
- *ST巴士：转让巴士科技100%股权。
- 共达电声：收购万魔声学100%股权。
- 骅威文化：收购旭寒网络100%股权。
- 紫光学大：收购天山铝业100%股权。
- 世纪华通：收购盛跃网络100%股权。
- 联创互联：收购鳌投网络49.90%股权。
- *ST东南：收购金玛硼业100%股权。
股权激励
- 盛天网络：实施股票和期权激励，激励总数约865.40万股。
- 天舟文化：实施股票和期权激励，激励总数约2428.87万股。
- 天龙集团：实施股票激励，激励总数约2488万股。
- 科达股份：董事会预案，激励总数500万股。
- 全通教育：董事会预案，激励总数365万股。
- 华录百纳：董事会预案，激励总数3500万份。
- 电魂网络：董事会预案，激励总数419.1万股。
- 创业黑马：股东大会通过，激励总数150万份。
- 唐德影视：实施股票激励，激励总数1729.13万股。
行业数据
电影票房
- 《哪吒之魔童降世》：实时票房1.2441亿元，累计票房34.66亿元，票房占比51.99%。
- 《烈火英雄》：实时票房5232万元，累计票房11.16亿元，票房占比21.87%。
- 《使徒行者2:谍影行动》：实时票房4171万元，累计票房4.05亿元，票房占比17.43%。
电视剧收视率
- 《亲爱的热爱的》：首播收视率2.99%，时移收视率0.71%
- 《小欢喜》：首播收视率1.87%，时移收视率0.44%
- 《流淌的美好时光》：首播收视率1.32%，时移收视率0.15%
综艺节目收视率
- 《中国好声音》：首播收视率2.02%，时移收视率0.40%
- 《等着我》：首播收视率1.50%，时移收视率0.12%
- 《快乐大本营》：首播收视率1.11%，时移收视率0.70%
游戏与APP排行榜
- IOS平台游戏公司：腾讯、网易、Netmarble等公司表现突出。
- IOS平台APP：Facebook、ByteDance、TikTok等占据前列。
- 游戏收入：腾讯、网易、Activision Blizzard等公司表现优异。
风险提示
- 创业板估值波动风险
- 海外市场政策波动风险
- 传媒行业政策风险
投资评级说明
行业评级
- 推荐：预计行业指数表现强于市场基准。
- 中性：预计行业指数表现基本与市场基准持平。
- 回避：预计行业指数表现弱于市场基准。
公司评级
- 强烈推荐：预计股价相对市场基准涨幅在20%以上。
- 推荐：预计股价相对市场基准涨幅介于5%-20%。
- 中性：预计股价相对市场基准变动幅度介于-5%-5%。
- 回避：预计股价相对市场基准跌幅在5%以上。
分析师声明
- 负责本报告的研究分析师保证本报告观点如实反映个人观点。
- 分析师报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。
分析师介绍
- 胡皓：新时代证券传媒互联网行业首席分析师，擅长自上而下把握行业性机会，研究经验丰富。
估值方法的局限性说明
- 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
- 估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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