钢铁行业：钢铁工业转型升级专题系列之二，高性能工模具钢是我国的战略性新兴产业-20200827-东兴证券-29页_1mb

钢铁行业：高性能工模具钢是我国的战略性新兴产业

核心内容概述

高性能工模具钢作为“工业之母”，在制造业中扮演着关键角色，尤其在汽车、机械、航空航天和军工等领域。随着我国制造业转型升级，工具钢行业正经历从“量增”向“质升”的转变，国产替代趋势明显。我国在中高端工具钢市场已实现突破，具备性价比优势，且政策支持推动其成为战略性新兴产业。

主要观点

• 工具钢行业竞争壁垒高：工具钢种类繁多，性能指标严苛，生产工艺复杂，具有极高的技术门槛。
• 国产工具钢突破中高端市场：在技术、认证周期和替换成本等壁垒下，国产工具钢已在部分中高端领域取得进展。
• 工具钢消费趋高端化：模具钢和切削刀具的使用需求正向高品质、高性能方向发展。
• 国产替代市场容量大：我国模具钢和高端刀具的进口依赖度较高，但国产替代潜力巨大，市场空间达上百亿。
• 高端化和专业化是成长主线：国营钢厂在高端市场占据主导地位，而民营钢厂在中低端市场快速成长，未来行业将向专业化和品牌化发展。
• 投资策略：建议关注具有高端化、专业化优势的工具钢企业，如中信特钢、天工国际、广大特材和ST抚钢。

关键信息

1. 工具钢的种类与性能

• 碳素工具钢：碳含量较高（0.65%~1.35%），适用于低冲击工具，如冲头、剪刀等。
• 合金工具钢：加入合金元素（如Cr、Mo、W、V等），用于制造模具和刃具，具有更高的硬度、耐磨性及韧性。
• 高速钢：含碳量为0.70%~1.65%，合金元素总量可达10%~25%，具有高红硬性、耐磨性及强度，适用于高速切削刀具。
• 硬质合金：具有更高的硬度和耐磨性，适用于复杂刀具，如车刀、铣刀等。
• 陶瓷刀具：适用于难加工材料的半精加工和精加工，但脆性大，强度较低。

2. 工具钢的工艺流程与生产控制

• 工具钢的生产包括冶炼、铸造、加工和热处理等环节，其中电弧炉+电渣重熔（ESR）或真空自耗（VAR）法用于生产高性能合金工具钢。
• 高速钢的碳化物组织对性能影响显著，粉末冶金和喷射成形技术可改善碳化物分布，提升工具钢的使用寿命和性能。
• 高端模具钢的生产控制要求高，涉及多个性能指标，且认证周期长，替换成本高。

3. 国内与国际工具钢市场对比

• 国产模具钢：性价比高，价格仅为进口产品的1/3，但质量等级较低，多用于中低端市场。
• 进口模具钢：以日本大同、德国葛利兹、瑞典ASSAB等品牌为主，价格昂贵，且在高端市场占据主导地位。
• 国产替代趋势：随着国产模具钢品质提升，部分高端产品已具备进口替代能力，如H13模具钢的国产化。

4. 工具钢市场趋势与需求增长

• 后疫情时代回暖：模具行业在疫情后逐步恢复，同时5G渗透率提升带来电子设备更新需求，推动工具钢市场增长。
• 汽车行业需求大：汽车行业是模具钢最大消费领域，占市场总量约35%。
• 家电与电子行业需求增长：家电行业80%的零件依赖模具成型，电子设备行业60%~80%的零部件也依赖模具。
• 高端刀具需求上升：随着制造业升级，高性能刀具需求增加，进口刀具占国内市场比重从15%升至30%。

5. 国内工具钢产业现状

• 市场规模与产能：2019年我国模具钢产量约120万吨，产能约225.6万吨，产能利用率约为50%。
• 重点企业：中信特钢、天工国际、广大特材、ST抚钢等企业在行业中占据重要地位。
• 行业集中度低：我国模具钢行业仍以分散生产为主，未来将向专业化和品牌化发展。

6. 政策支持与行业前景

• 国家政策推动：国务院和工信部已将高性能工模具钢列为战略性新兴产业，推动其发展。
• 行业前景：我国工具钢产业正向高端化、专业化发展，国产替代进程加速，市场容量大，未来增长空间广阔。

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 原材料价格波动
• 企业经营风险
• 宏观经济波动

结论

我国高性能工模具钢产业在技术、成本和市场方面具备较强竞争力，随着制造业升级和国产替代进程加快，行业将迎来高质量发展的机遇。重点企业应把握行业趋势，提升高端产品供应能力，以适应市场需求的持续增长。