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集运指数（欧线）：震荡市总结

核心内容

2026年2月5日，集运指数（欧线）整体呈现震荡偏强走势，主力2604合约收盘于1247.6点，涨幅2.20%；次主力2606合约收盘于1534.0点，涨幅0.70%。市场在节前逐步进入减仓行情，反映出市场参与者对节后供需变化的谨慎态度。

主要观点

1. 基本面分析

• 运力变化：2月周均运力从27.3万TEU下修至26.2万TEU，3月周均运力从29.9万TEU小幅上修至30.4万TEU。
  • 运力调整原因：包括达飞FAL1绕航、PA联盟FE4航次延误、MSC LION航线恢复、中远AEU3航线跳港等。
  • 运力趋势：第8~10周运力与2024年同期基本持平，第11~13周运力较2025年同期增长28.9%。
• 即期运费：截至周四，第6周FAK中枢在2100美元/FEU附近，第7周在2080美元/FEU附近。马士基和HPL的上海-鹿特丹航线均价在2000美元/FEU附近，MSC自2月4日起报2140美元/FEU。
• 地缘政治：美国与伊朗的谈判在阿曼举行，但因美方新条件和分歧，原定于6日的会谈被取消。目前双方仍保持外交沟通，避免军事冲突。

2. 合约分析

• 2604合约：

  • 一季度光伏、电池产品出口可能带来边际利好，但无法改变3~4月欧线淡季供需弱平衡的趋势。
  • 周度运力或有小幅调降，节前部分船司最低FAK可能降至1800美元/FEU附近（约1250点）。
  • 中长期存在GRI（运价上涨）预期，策略上建议在1100~1300点区间震荡，等待GRI利多预期兑现后逢高布空。

• 2606合约：

  • 中长期不确定性在于复航节奏，若6月无法复航，则该合约可能成为相对较好的多配选择。
  • 过去一周，现货跌价与地缘政治主导市场，预计中期仍为震荡市，建议轻仓博弈。

• 2610合约：

  • 上方基本面压力位参考2510合约交割结算价1161点。
  • 马士基和赫伯罗特联盟宣布ME11航线自2月中旬起复航，同时考虑对AE12和AE15航线进行调整，通过红海运输。
  • 复航动作稳步推进，下半年欧线复航概率提升，策略上建议空单酌情持有，关注伊朗地缘局势变化。

关键信息

• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为0，表示市场处于中性状态。
• 市场展望：整体市场在节前减仓，节后运力压力较大，可能面临短期波动。
• 风险提示：地缘政治局势仍存在不确定性，需密切关注伊朗与美国的谈判进展及军事对峙情况。

结论

当前欧线运价处于震荡市，短期受节前减仓和运力调整影响，中长期则需关注GRI预期和复航节奏。市场参与者应保持谨慎，灵活应对，策略上以震荡思路为主，关注运价波动和地缘政治变化。

注：本总结基于2026年2月5日的市场数据和分析师观点，不构成投资建议。