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固定收益市场总结 (9 July 2025)

发债市场动态

• AAA级债评级收紧1-2个基点(BP)，SOBKCO 35年期收益率扩大5BP，其他部分债券波动。
• Henderson Land 发行8亿港元(约1亿美元)三年定息可换债券，票息0.50%，初始转股价溢价27%。
• LGFV（理财产品）债券在南向债券通潜在扩容消息下持续受到追捧，尤其在离岸市场，高收益率美元产品及主权企业债表现稳固。

交易台市场观点

• 昨日SHINFN 30年期与LOTCOR 28年期债券较中债收益率扩大1-2BP，KR市场部分债券亦有收紧。
• 在中国，CNOOC、VLLPM等大公司债券价格上涨，金融债BBLTB扩大利差；保险股相关债券多数跟随市场趋势，AT1债券则因资本充足比率高而维持稳定。
• 在离岸亚洲市场，菲商RCBPM宣布于8月底赎回其唯一在售美元AT1债券；东南亚市场主要反应了房地产及基础设施融资动态，如菲律宾及泰国债券的走势。
• 在中国产业债券方面，中国5月份乘用车零售量同比增长18%，新能源汽车产业受政策支持影响，哈啰生活等公司发行新融资需求。

新债券发行

• 菲律宾市场：中期信贷AT1债券，充分资本缓冲，维持评级展望。
• 新债发行：本周投资级新债如菲律宾AT1券，穆氏金融其一，泰国中资债，以及多笔中国新发。
• 债券管道：三个新发离岸债券项目处于管道阶段，涉及信用评级、融资规模及利率。

宏观新闻与市场分类回顾

• 美股市混跌：标普、道指略跌，纳指微涨。
• 市场焦点：候任总统关税政策，影响铜、药品进口关税预期，重要期限美国国债收益率中枢维持。
• 香港交易所：恒生指数、汇丰银行相关债券小幅波动，反映金融市场动态。
• 行业新闻聚焦汽车、科技、通讯、能源及房地产企业进展。

分析师观点与推荐

• 文丘里股份：维持Component Group Global Energy Plc评级，业务更新关注可再生能源。
• 一键赎回机制成焦点：对RCBPM 6.5 Perp保持买入推荐。
• 表格列示亚洲市场最佳T2和AT1债券选择，包括持续追踪和具体期限。

风险披露与重要声明

• 包含分析师合规性披露，责任声明以及适用地区限制等。

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