20220409-西部证券-证券行业2021年报业绩综述_财富管理+自营双轮驱动_市场扩容引领长线增长_20页_903kb

报告摘要

证券行业2021年报业绩综述总结

核心内容

2021年，证券行业实现稳健增长，业绩表现亮眼。统计范围内的26家上市券商全年营业收入达5339亿元，同比增长23.3%；归母净利润达1583亿元，同比增长30.1%；ROE为8.05%，高于行业均值0.61个百分点。总资产规模突破8.96万亿元，同比增长17.8%，资本实力显著增强。

主要观点

财富管理与自营投资双轮驱动业绩增长
- 财富管理业务和自营投资业务成为业绩增长的核心动力。
- 机构佣金和代销佣金收入增速显著高于传统通道业务，推动经纪业务收入增长21%至1113亿元。
- 中金公司财富管理买方收费资产接近800亿元，同比增长超180%，显示其在财富管理转型中的领先优势。
资管业务进入新阶段
- 券商资管业务收入同比增长30.2%至468亿元，其中主动管理规模占比大幅提升。
- 头部券商如中信证券、中金公司资管规模超万亿元，分别同比增长19.0%和65.9%。
- 公募基金业务成为业绩增量来源，东方证券、兴业证券、广发证券旗下公募基金业绩贡献占比分别为48.3%、28.2%和22.6%。
资本中介业务表现亮眼
- 融资融券余额达1.83万亿元，同比增长13.2%，利息净收入增长14.6%至488.4亿元。
- 股票质押回购融出资金2270亿元，同比下降24.6%，但减值损失大幅减少，资产质量提升。
投资银行业务持续增长
- 投行业务净收入同比增长8.0%至514.4亿元，IPO集中度进一步提升。
- 头部券商如中信证券、中金公司、中信建投在IPO承销市场份额中表现突出，推动高净值客户增长。
资本金成为2022年竞争关键
- 资本金的增加对券商的业绩提升具有重要意义，尤其是金融投资规模的扩大。
- 头部券商如中信证券、中金公司通过多元化策略和衍生品工具，实现资本中介业务的稳定增长。

关键信息

财务表现：2021年行业实现净利润1911.19亿元，同比增长21.3%。行业总资产达10.59万亿元，同比增长19.1%。
收入结构：2021年，经纪、投行、资管、信用、自营和其他业务收入分别为1113亿元、514亿元、468亿元、488亿元、1492亿元和1071亿元，占比分别为21.1%、9.6%、8.8%、9.1%、27.9%和20.1%。
资产配置：金融投资资产规模达4.2万亿元，同比增长12.6%，占总资产的46.9%。交易性金融资产同比增长29.2%至3.22万亿元。
负债结构：应付债券和卖出回购金融资产款为主要负债形式，占比达42.79%和38.37%。
风险提示：资本市场改革进度不及预期、政策落地效果不及预期、行业竞争加剧和信用业务风险。