> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发证券（000776）2026年半年报总结 ## 核心内容概述 广发证券在2026年上半年业绩表现亮眼，营业收入和归母净利润分别同比增长74.59%和80.10%，反映出公司业务在多个领域实现了快速增长。公司自营业务净收入同比增长141.10%，成为业绩增长的重要驱动力。同时，经纪业务、投行业务及资管业务均表现强劲，推动公司整体盈利能力提升。此外，公司资本实力持续增强，市值和净资产收益率（ROE）均有所改善。 --- ## 主要观点 ### 1. **业绩全面向好** - 2026年上半年营业收入达268.83亿元，同比增长74.59%。 - 归母净利润为116.52亿元，同比增长80.10%。 - 扣非后归母净利润为119.05亿元，同比增长88.63%。 - 基本每股收益为1.43元，同比增长81.01%。 - ROE为8.08%，同比提升3.25个百分点。 ### 2. **投行业务增长显著** - 投行业务净收入达4.93亿元，同比增长54.06%。 - A股股权融资项目完成6单，主承销金额35.78亿元，同比下降77.10%，主要受IPO承销规模缩减影响。 - 境外股权融资业务表现突出，完成11单项目，发行规模达458.14亿港元，位列中资证券公司第5。 - 债券承销规模达2,142.64亿元，同比增长39.38%，行业排名第6，其中公司债规模1,490.87亿元，同比增长83.35%，占比达69.58%。 - 中资境外债业务完成23单，承销金额327.24亿港元。 ### 3. **资管业务稳步增长** - 资管业务净收入达48.4亿元，同比增长31.92%。 - 资管规模下降至2,140.51亿元，降幅为14.60%，但其中单一资管规模增长3.47%，专项资管规模增长7.14%。 - 公募基金管理规模达18,167.41亿元，同比增长9.24%，剔除货币市场型基金后的规模为11,209.42亿元，行业排名第3。 - 易方达基金公募管理总规模达26,449.23亿元，同比增长2.89%，剔除货币市场型基金后的规模为18,859.31亿元，行业排名第1。 ### 4. **经纪业务表现强劲** - 股基交易量达31.85万亿元，同比增长110.35%。 - 经纪业务手续费净收入达65.55亿元，同比增长67.18%。 - 代理买卖证券业务净收入达47.34亿元，同比增长59.69%。 - 代销金融产品保有规模超过4,500亿元，同比增长22.07%，代销收入达9.18亿元，同比增长127.99%。 - 境外财富管理业务持续优化，收入规模、托管资产和产品保有规模均有所提升。 ### 5. **自营业务表现亮眼** - 自营业务净收入达131.40亿元，同比增长141.10%。 - 另类投资聚焦AI基础设施建设及AI+、生物医药等重点产业，广发乾和累计投资项目达356个。 - 衍生品做市业务保持市场第一梯队，私募产品发行与交易数量达69,281只，合计规模7,902.39亿元。 --- ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 271.99 | 354.93 | 468.47 | 517.32 | 558.71 | | 归母净利润（亿元） | 96.37 | 137.02 | 187.48 | 208.52 | 214.18 | | 基本每股收益（元） | 1.15 | 1.68 | 2.46 | 2.74 | 2.81 | | 市净率（PB） | 1.04 | 1.32 | 1.35 | 1.19 | 1.07 | | ROE（%） | 7.44 | 10.16 | 14.21 | 14.21 | 13.28 | ### 资产负债表关键指标 | 项目 | 2024A（亿元） | 2025A（亿元） | 2026E（亿元） | |------|--------------|--------------|--------------| | 货币资金 | 1,693.96 | 1,957.35 | 2,062.41 | | 融出资金 | 1,089.40 | 1,440.24 | 1,584.26 | | 交易性金融资产 | 2,428.24 | 3,624.00 | 3,252.86 | | 衍生金融资产 | 38.79 | 57.31 | 1,700.92 | | 资产总计 | 7,587.45 | 9,754.84 | 11,367.92 | ### 负债关键指标 | 项目 | 2024A（亿元） | 2025A（亿元） | 2026E（亿元） | |------|--------------|--------------|--------------| | 应付短期融资款 | 719.84 | 817.25 | 652.34 | | 卖出回购金融资产款 | 1,713.14 | 1,935.79 | 3,821.80 | | 负债合计 | 6,056.60 | 8,130.26 | 9,978.09 | --- ## 投资建议与评级 - **公司评级：持有** - **投资建议理由**： - 公司在财富管理、投研实力、自营业务等方面具备显著优势。 - 资本市场改革持续推进，有利于公司估值提升。 - 预测2026-2028年基本每股收益分别为2.46元、2.74元、2.81元，每股净资产分别为16.24元、18.34元、20.49元。 --- ## 风险提示 - 市场波动风险 - 市场活跃度不及预期 - 基金销售市场竞争加剧 --- ## 估值与投资逻辑 - 公司估值有望受益于资本市场高质量发展改革及投研能力的提升。 - 自营业务的高增长为公司业绩提供了有力支撑。 - 财富管理业务转型升级，推动收入和资产规模持续扩大。 --- ## 附注信息 - **收盘价**：21.90元 - **研究团队**：中航证券非银团队，专注于券商、保险、多元金融板块研究。 - **分析师**：薄晓旭，SAC执业证书：S0640513070004，联系电话：0755-33061704，邮箱：boxx@avicsec.com。 - **免责声明**：本报告仅供中航证券客户使用，未经授权不得传播或使用。中航证券不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不构成投资建议。投资者需谨慎决策，自行承担风险。